高盛列明年6大投資策略！首選做多美元

美元。(來源:AFP)

高盛 (Goldman Sachs) 全球市場團隊週四 (19 日) 發布報告，列出明年首選 6大推薦交易。高居榜單第一位的是做多美元、放空歐元及日元，原因是美國勞動市場及內需力道走強，可能驅使聯準會 (Fed) 的升息速度較目前市場預期更快。

高盛團隊表示，儘管他們預設的明年市場環境，仍「格外充滿不確定性」；但大致上具有下列特色：包括全球經濟成長加速、美國通貨膨脹速度比預期快、主要國家央行貨幣政策背離、市場流動性減少，以及新興市場成長速度減緩但非崩落。

高盛之所以看空歐、日元，是因為預期歐洲央行 (ECB) 及日本央行 (BoJ) 將擴大貨幣寬鬆措施。高盛斷言，Fed 與 ECB/BoJ 的貨幣政策走向相反，將持續是 2016 年較耐久的投資主題之一。

高盛推薦的第二個投資策略，是買進 10 年期美國抗通膨債券 (TIPS)、拋售傳統美國公債。因為他們預期，明年一整年美國通膨將升溫，歸功於經濟成長加速將推高薪資及物價。目前選擇權市場預期，美國未來 5 年平均通膨率低於 1% 的機率達 40%；但高盛認為，這看法太過悲觀，因此建議逆向操作。

高盛推薦的第三個策略，是等重做多墨西哥披索及俄羅斯盧布、等重放空南非幣及智利披索。因為油價預期將回穩，有助俄墨兩國情勢；但金屬價格續跌，不利南非及智利。高盛還預期，南非經常帳將進一步調整，人民幣也會續貶。

高盛首選明年第四名投資策略，是做多新興市場的「外需」因素勝過當地銀行股。高盛預料，明年新興市場的經濟成長將持續承壓，因此在已開發國家曝險較多的新興市場國家股票，表現將優於鎖定新興市場國內業務的股票。此外，高盛偏好新興市場非大宗商品出口商的股票，看空銀行類股。

高盛推薦的明年第 5 大策略，是預期義大利及德國的長期利率差距將縮小。原因是 ECB 將採取的貨幣寬鬆措施，會拉低債務風險較高的歐元國公債殖利率，如義大利。高盛預估，義德 10 年期公債利差明年將縮小 30 個基點至 75 基點。

高盛推薦的第 6 大策略，是做多美國銀行業藍籌股相對於標準普爾 (S&P) 500 指數。該行指出，美國銀行股價格仍相對便宜，本益比低於大盤且處於歷史平均的中間水準；並且將受惠於景氣復甦及美國利率升高。