「國產」京東方力拚面板龍頭

近期京東方股價大漲四成，主要受惠於蘋果題材、韓企脫華風潮；此外，搭上「中國製造」的美名，依舊是票房保證。

【文／鄭志全】

中共十九大召開前夕，「中國製造」一詞成為會場外的重點宣傳標語。在Ａ股當中，也不乏以此為號召的題材，而且通常會搭配「國產」二字，例如國產手機、國產軟件、國產芯片等等。貼上「國產」標籤之後，往往容易成為盤面上頗具號召力的熱門題材。

爭奪液晶面板定價權

近期Ａ股中最響亮的「國產」題材，由芯片換成了面板，揚起這面「中國製造」旗幟的是京東方（ＢＯＥ）。中國媒體說它是全球液晶顯示器龍頭，全球每五支手機螢幕至少有一支由京東方供應；曾幾何時，世界面板產業是日本、韓國、台灣的天下，但是有了京東方，中國的液晶面板不再仰賴進口，不再飽受缺芯少屏之苦。

從數據上顯示，這些來自中國媒體的讚嘆大致屬實。去年京東方的監視器、筆電、手機ＬＣＤ面板出貨量已達全球第一，市占率達二○％以上。今年初，ＩＤＣ公布大尺寸ＬＣＤ面板出貨量排名，京東方已經在去年第四季順利超越所有對手，前五大廠依序為京東方、ＬＧＤ、群創、友達、三星。

就產能而言，京東方是今、明兩年全球ＬＣＤ面板的增產主力，在日韓陸續退出ＬＣＤ市場後可望搶得先機。預計到了二○二○年，兩條十．五代線產能到位，帶動生產成本下降，甚至有望主導大尺寸電視面板定價權。

然而，面板廠的營運好壞通常由市場景氣決定，而非規模效益。京東方從二○○三年成立，一直到二○一一年北京八．五代線投產之後，才見到營收規模大幅成長，年營收由一一年的一二七億人民幣（下同），逐年成長至去年六八九億元。自去年下半年起，京東方獲利能力大幅提升，主要還是受益於面板供需反轉向上，或者說是三星、ＬＧＤ陸續關閉ＬＣＤ產線所致。

OLED 面板供貨蘋果？

不管是陸廠京東方，或台廠的友達、群創都受益於近一年來的面板漲價潮。京東方今年上半年營收達四四六億，年增二六％，淨利為四三億，已超越去年全年獲利，成長幅度與友達、群創相近，但股價表現卻大幅超前。

來源：《先探投資週刊》 1957 期

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