Fed若縮表 高盛：買進銀行股吧

美國聯準會本周 FOMC 會議估計將宣布正式縮減 4.5 兆美元資產負債表，高盛首席資產策略師 David Kostin 預期，銀行股和低債務企業將是最大受益者，而高債務企業則將受到衝擊。  

市場不致反應過激

過去未有央行進行如此大規模的縮表，以往央行縮表的舉動，都會造成經濟衰退，但 Kostin 認為，對於此次聯準會縮表，市場可能不會有太過激烈的反應，但隨著縮表將帶動利率上行，才較可能影響今年大漲的美股轉而走低。

Kostin 分析，此次聯準會的縮表計畫提早告知市場，且緩步執行，預計市場不致重演 2013 年 5 月因停止購買新債而造成的「削減恐慌」(taper tantrum)。

縮表後維持 2-3 兆美元

聯準會主席葉倫的規劃是初期每月縮減 100 億美元資產，接著每季遞增 100 億美元，直到總額達到 500 億美元，預期縮減後的資產負債表可能維持在 2-3 兆美元之間。

看漲銀行股和低債務企業

Kostin 預期，在聯準會縮表和金融管制放寬下，曾經在川普當選後大漲的銀行股，有機會重啟漲勢。除了未來利率走升的趨勢外，銀行股先前金融管制放寬的政策題材已反映完畢，目前正處於相對低檔。                     

至於公共事業相關和波動性較小的避險型股票，今年以來上漲後，估值已高，吸引力預期將下降。

另外，巴克萊也認為，聯準會縮表不致衝擊金融市場，但若美債的溢價過高，容易衝擊到新興市場的高收益債，尤其是巴西和土耳其。