〈美朝對峙〉川金如只停在嘴砲 黃金行情恐也只是曇花一現

北韓領導人金正恩和美國總統川普「嘴砲」不斷升溫，其中，北韓對關島彈道將通過日本領土，將使日本無法置身事外，傳統避險資產的美元與日圓因為同屬震央，避險效果有限之下，避險資金大舉湧入黃金，不過，元大黃金期信基金經理人潘昶安提醒，美朝如果仍僅止於打打「嘴砲」，待避險意願消退後，金價恐將回跌，建議可操作黃金反向 ETF 來鎖住此波黃金上漲價差。

潘昶安表示，代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金 ER 指數，當週價格相較於前週收盤價大漲 1.23%，紐約黃金期貨 12 月合約價格以 1290.1 美元做收。北韓恐嚇將彈洗關島，美朝戰爭一觸即發，避險資金再度瘋狂湧入黃金市場。

潘昶安表示，從金正恩恐嚇要對關島發射飛彈、川普回應若北韓繼續亂放話將承受美國怒火開始，到北韓軍方表示 8 月中旬將完成中程彈道飛彈包圍關島的射擊方案、川普則強調美國核武強大，美朝戰爭似已近在眼前，且北韓對關島彈道將通過日本領土，亦將使日本無法置身事外。恐慌指標 VIX 從 8/7 的 9.93 狂飆到 8/10 的 16.04，3 個交易日漲幅高達 61.53%，顯示金融市場對此戒慎恐懼，但投資人可運用的避險工具似乎有限，同屬傳統避險資產的美元與日圓，此次處於震央可能影響避險效果。

至於 VIX 期貨指數，潘昶安指出，近 3 個交易日漲幅 24.22% 遠低於 VIX 現貨指數，以近一年來看 (2016/8/10~2017/8/10)， VIX 現貨指數上漲 33.11%、VIX 期貨指數卻反向下跌 63.22%，顯示 VIX 期貨並不是良好的追蹤 VIX 的工具，因此使用 VIX 期貨對應工具恐怕避險不成反遭其害，因此黃金為最佳避險選擇。

不過，潘昶安提醒，就今年 4 月以來黃金交易區間來看，目前金價處於區間上緣，若美朝仍僅止於打打「嘴砲」，待避險意願消退後，金價恐將回測區間下緣，因此已持有黃金部位的投資人，或可考慮使用黃金反向 ETF 來鎖住此波黃金上漲價差。