〈微通膨來了〉3大股債投資策略 教你不讓錢變薄！

面對微通膨時代來臨，如何進行投資理財規劃是不讓錢變薄的關鍵，富邦證券資深副總郭永宜表示，有 3 大策略，一、股優於債是最基本配置；二、可瞄準以原物料出口導向的新興市場，如紐澳、中南美洲等；三、至於投資標的，除了新興市場股市、基金，若要投資債市，一定要避開公債，而選擇投資等級債、高收益債。

據 Bloomberg 顯示，花旗全球通膨驚奇指數連續 2 月轉正，並創下近 5 年來新高。法人表示，美國聯準會啟動升息循環，「再通膨」已成為投資人今年最關心的話題。

花旗全球通膨驚奇指數是用來衡量實質通膨與市場預期之間的差異，如數值越大，代表實際結果超越市場預期。從最新數據顯示，該指數已擺脫連續 54 個月的負值狀態，自去年 12 月起轉為正值。如以不同地區觀察，除了美國之外，歐洲主要成熟國家，以及日本、中國、亞太等全球新興市場，都已轉為正值。

面對物價都在漲，薪水卻不漲的窘境，郭永宜表示，根據歷史經驗，當經濟成長處於通膨回穩的情境下，股票市場將呈現高波動投資風格，尤其原物料出口導向的新興市場、產業循環股、金融股、與未來人類的科技發展息息相關的那斯達克前 100 檔個股，往往都表現優異，反而是債券部分，應避開公債，持有到期年限短的標的，以避免利率風險，相對看好成熟市場高收益債及亞洲投資級債券，整體而言「股優於債」。

郭永宜進一步指出，投資等級債要著重收益率，不是在乎資本利得，選擇產業前景不錯的，最重要的是持有到期天期短的，看好投資等級企業債、金融債。

郭永宜還建議，美國特別股也是可以考慮的，其中，金融股特別股的收益率可到 6%，但要慎選不會被預扣 30% 稅的標的，且召回期要在 2 年以上，才能享受其配息的利益。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩也表示，具高利差、高殖利率特性的高收債或新興市場債，在微通膨環境下，表現往往優於其餘券種，建議可做為當前的核心資產。

以高收債為例，其票息收益即貢獻近 9 成的報酬，另外 1 成則是來自於利差收窄帶來的資本利得挹注。黃奕栩認為，目前美國 10 年期公債殖利率正處於 2~4% 的「低溫經濟」狀態，按過往經驗統計，高收債持有 1 年的指數報酬平均約 12% 左右，正是投資布局的甜蜜點。

最後要懂得分散時間風險，以時間換取可能的報酬空間，銀行理專表示，抗通膨的投資原則是「避開高風險的投資，追求穩定增值」，以這樣的投資原則來看，定時定額投資是不錯選擇。定時定額投資有一個最大的特色就是「進場時點不用挑」，由於定時定額具有平均分散風險的作用，讓投資人能「漲時買少，跌時買多」，無論股市高點或低點都可進場，亦符合了抗通膨的投資原則。