全球企業獲利上看雙位數 高息股、景氣循環類股行情可期

近期全球多頭攻勢發威，美股不斷改寫歷史新高，全球各市場投資信心也因此受激勵，摩根投信指出，從基本面來看，這波多頭走勢有望延續，據估計，全球主要市場今年的企業獲利年增率全數上看雙位數，表現相當亮眼，平均而言，今年 MSCI 全球企業 EPS(每股純益) 年增率可望攀升至 12.8%，在企業獲利成長加速之下，有利股市漲升行情延續。

摩根環球股票收益基金產品經理陳若梅表示，近期公布的全球製造業及服務業採購經理人指數 (PMI) 加速攀升，且多數維持在代表景氣枯榮分水嶺 50 以上的擴張水準，顯示全球經濟正邁向穩健復甦。

另外，根據花旗經濟驚奇指數顯示，美國、歐元區及日本等成熟國家及新興市場經濟數據多數優於市場預期，顯示市場原先預期過於保守，讓實際經濟數據頻頻帶給投資人意外驚喜表現。

陳若梅進一步表示，事實上，在現階段多頭行情布局高息股，表現有望更勝一般股票，由於全球高息股具有「一高二低」特性：高股息率、低波動與低本益比，目前 MSCI 全球高股息指數的本益比為 3.8%，明顯優於 MSCI 全球指數的 2.46% 殖利率。

另外，MSCI 高股息指數目前本益比僅 14.7 倍，低於 MSCI 全球指數的 16.3 倍，更不用說過去五年 MSCI 高股息指數的波動度較 MSCI 全球指數更低。

陳若梅認為，綜合上述理由，若看好全球股市後續股價仍有成長空間，相較一般股票，高息股相對更具投資價值，且由於今年國際市場仍存在不少不確定因素，當市場出現波動時，具低波動性質的高股息股票標的，更能以穩健的方式參與後續股市向上行情，又具有息收下檔保護。

另外，陳若梅分析，根據歷史資料統計，每當公債殖利率攀升時，高股息股票漲勢優於各類債券資產，且目前高息股的殖利率仍高於各國十年期公債殖利率，更加突顯高股息股票的投資價值。

至於標的選擇上，陳若梅建議，過往每當遇到景氣成長期間，景氣循環股表現通常優於防禦類股，以目前全球綜合 PMI 加速攀升的環境下，更有利景氣循環股表現。

陳若梅說，值得一提的是，據統計，每當美國公債殖利率攀升期間，銀行及保險等金融股企業獲利及股價表現通常能率先受惠，且目前銀行股本益比 (PE) 及股價淨值比 (PB) 相較於大盤仍遠低於歷史平均水準，尚有一段估值回升空間，有利銀行股今年上演補漲行情。