基金分析：港股連續反彈 工銀瑞信滬港深股票業績領跑

2017年以來，A股市場跌宕起伏，尤其是創業板指、中小板指呈現寬幅震盪。Wind數據顯示，截至1月20日，創業板指、中小板指分別下跌4.14%、3.19%。相比之下，港股走出連續性反彈，同期恆生指數收穫4.02%的漲幅。受益於港股市場的良好表現，滬港深基金集體發力，迎來「開門紅」。銀河數據顯示，截至1月20日，排名前十的標準股票型基金中，滬港深基金占據四席。其中，工銀瑞信滬港深股票基金以3.01%的凈值增長率位列同類前5，顯著跑贏同類基金4.6個百分點，配置價值凸顯。

工銀滬港深股票基金能取得如此優異的業績，與其重倉港股的資產配置策略密切相關。據了解，該基金精選滬深兩市優質個股及「港股通」下的港股投資標的，參考A股市場與香港市場H股整體溢價情況，在A股溢價率偏高時，適當增加香港市場股票資產配置比例。從最新公布的四季報數據顯示，截至去年年末，工銀滬港深股票基金前十大重倉股均為港股標的，合計占比達50.07%，較高比例的港股配置使該基金從今年以來的港股反彈行情中直接受益。

鑒於港股仍處於全球成熟資本市場的估值窪地，滬深港通的資金流入持續升溫。據wind數據顯示，今年以來截至1月20日，在滬港通資金流向中，港股通（南向）擁有93.25億元的凈流入，在深港通資金流向中，港股通（南向）凈流入32.85億元，兩項合計凈流入126.1億元。就指數估值來看，Wind數據顯示，截至1月20日，恆生指數的市盈率只有11.7倍，低於同期深證成指29.7倍、上證綜指16倍的市盈率，存在配置優勢。

隨著滬港深的打通，市場看好港股低估值下的投資機會，滬港深基金也因此受到追捧。據統計，滬港深基金已有50餘只，不過，各基金在港股市場的配置比例差別顯著。據四季報數據，滬港深基金中，前十大重倉股中港股數量占比大於等於50%的基金數量，不足一半。而工銀滬港深股票基金前十大重倉股均為港股，獲益港股反彈優勢更加明顯。

此外，工銀瑞信旗下另外2隻主要投資於港股的股票基金——工銀香港中小盤人民幣和工銀香港中小盤美元亦取得了同類領先的投資收益，其中工銀香港中小盤美元今年以來的投資回報達3.76%（截止1月20日），位居銀河證券同類前5。除了從港股獲益，工銀瑞信強大的權益類投研實力也為這三隻股票基金優秀表現提供了重要支撐。據了解，工銀瑞信已搭建13個投資能力中心，其中權益投資能力中心就有7個，不斷提高和鞏固覆蓋境內外股票投資管理能力，此外還成立了18個研究中心，投研團隊超170人，投研互動、投研一體化不斷完善。公司旗下產品今年業績表現繼續領跑同類，銀河數據顯示，截至1月20日，公司旗下14隻主動權益類產品今年以來凈值增長位居同類前1/4，彰顯出領先的投研水平。