董登新：企業賺快錢成風 IPO不應是最後追求

和訊網消息1月6日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新發文表示，我國實體經濟正在面臨着被掏空的風險，一場「賺快錢」的危險遊戲，正在一些上市公司或國有企業之間你追我趕、相互攀比與角逐。而且許多企業將IPO作為企業的最高目標或最後追求；然而，一旦上市後，他們就熱衷於拿股民的錢，大玩資本運作，甚至槓桿舉牌，從事職業炒股，反而不做研發，不干主業。在一些優秀企業面前，這些企業應該懺悔改過、洗心革面。

以下為董登新最新觀點摘錄：

工業強基、實業興邦，是一個人口大國走向經濟強國的唯一途徑。從世界列強走過的歷史道路來看，沒有一個國家是靠房地產業走向強盛的，也沒有一個國家是靠資本運作、倒騰股權走向強大的。

改革開放以來，中國工業化快速推進，重化工業得以長足發展，「中國製造」征服了世界主要市場。然而，金融危機之後，製造業尤其是重化工業產能過剩問題暴露無遺，這對中國工業轉型升級雖是一個重大機遇，但對中低端製造業卻是一次重創和打擊。

在工業產能過剩、GDP增速下滑的大背景下，應該說，大多數民族工業企業都是好樣的。比方，華為、格力電器(000651,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)就是其中的代表和佼佼者，它們確實是民族工業的脊樑。這些工業企業都有一個共性，它們一向執着於自己的主業，面對房地產和金融「暴利」的誘惑，它們不分心、不分神，執着研發，不斷創新，志在長遠，放眼世界。

與此形成鮮明反差的是，不少優秀企業一旦通過IPO成為上市公司，就不思進取，不做研發，而是藉助股票增發、利用股民的錢來大搞「外延併購」，通過併購別人的企業來壯大自己的塊頭和規模，這種外延擴張幾乎是所有上市公司崇尚的一種「偽成長」模式，而真正依靠內生的、自我研發創新的內涵式成長，卻幾乎為零。這正是為什麼許多上市公司不思進取、不再創新的原因所在，因為它們將主要精力放在了資本運作、股權倒騰上。

另外，一些上市公司為了賺快錢、追逐財務報表的光鮮亮麗，不惜拋棄主業、脫實向虛，要麼參與房地產大開發，要麼參股或控股金融企業，要麼組建影視公司或遊戲公司，或是乾脆職業炒股、大玩槓桿舉牌，大搞什麼資本運作、資產重組，專門倒騰股權差價，如此一來，我國實體經濟正在面臨着被掏空的風險，一場「賺快錢」的危險遊戲，正在一些上市公司或國有企業之間你追我趕、相互攀比與角逐。長此以往，經濟轉型、產業升級的希望在哪裡？工業強基、實業興邦的戰略是否會泡湯？

值得注意的是，當眾多上市公司熱衷於資本運作、「外延併購」，利用股民的錢去大玩槓桿舉牌，將他人的企業併購進來、做大自己的塊頭和規模，進而達到粉飾報表數字的目的時，一些優秀的公司如華為卻潔身自好、特立獨行，只做一件事，那就是專注主業，持續研發、不斷創新，讓自己成為世界最強企業。這就是當今中國企業的「兩重天」。

據最新報道，2016年華為銷售收入5200億元，同比增長32%；手機發貨量1.39億台，同比增29%；華為全年研發投入為83.58億歐元，位居中國第一、世界第八，超過蘋果和IBM。

華為數字背後，除了令人吃驚的持續高水準的研發投入，就是不碰房地產、不碰金融、不上市，對主業的專注與執着。

在華為面前，我們的企業需要反思的，是如何做好自己的品牌、做強自己的主業、並將自己做成世界同行最頂尖的一流企業。世界一流，當然不是塊頭最大，而是競爭力最強，品牌價值最大，消費者最認可。