機械製造：建議布局低估值及增資確定性 薦8股

1、核心組合：豪邁科技(002595,股吧)、大連國際(000881,股吧)、智雲股份(300097,股吧)、正業科技(300410,股吧)、天地科技(600582,股吧)、中集集團(000039,股吧)、台海核電、康尼機電(603111,股吧)。

2、重點組合：恆立液壓、天成自控(603085,股吧)、科達潔能(600499,股吧)、機器人(300024,股吧)、南方匯通(000920,股吧)、南方軸承(002553,股吧)、方大化工(000818,股吧)、中金環境、春暉股份、眾合科技(000925,股吧)、龍馬環衛(603686,股吧)、科大智能(300222,股吧)。

3、本周機械主要觀點：在市場整體風格偏弱的情況下，市場風格偏向具有估值優勢（17年20倍以下），以及增長較為確定的板塊和個股。中央經濟工作會議定調2017年繼續深化國企混改，四川、山東等省市積極制定國企改革時間表，建議關注七大換帥央企及呼聲較高的地方國企，如南船三劍客（中國船舶(600150,股吧)/中船防務(600685,股吧)/鋼構工程(600072,股吧)）、四川九洲(000801,股吧)、安徽合力(600761,股吧)、煙臺冰輪(000811,股吧)等。

展望2017年，我們建議重點布局四條主線：

1）從供給側角度理解周期品復甦，大多數周期品經過數年的去產能，行業去化基本結束，集中度較大提升，大量行業內公司轉型，龍頭有望提高市占率。建議重點關注煤機行業、集裝箱等。OPEC非OPEC減產導致油價中樞上移，油公司CAPEX投資意願增強，美國新能源計劃帶來頁岩油開採量增加，建議關注油服行業龍頭。

2）新興成長重點推薦3C自動化跟隨Iphone8景氣上升；以及智能物流設備產業：

電商物流迅猛發展，物流龍頭公司上市融資，內生驅動物流智能化升級需求旺盛。

3）強財政穩增長，軌交&核電設備：未來五年城市軌交建設步入高峰，八縱八橫高鐵投資維持高位，重點關注軌交及核心零部件國產化。十三五規劃每年新建6~8座新機組，長期行業催化劑包括華龍一號出海、內陸核電建設、海上核電站等。

4）國家戰略加速落地執行，聚焦軍民融合，國企改革。

4、投資機會概述：

機會一：煤機行業供給收緊明顯，一季度大概率邊際改善。我們判斷煤機行業回暖有三點原因（1）由於煤炭行業去產能明顯和今年以來庫存量低，帶來煤炭價格大幅上漲，我們判斷價格在未來一段時間內仍處於上升通道；（2）受煤機行業景氣度影響，傳統煤機企業謀求轉型，行業集中度提升，目前供求關係改善，煤機行業生態重塑，龍頭企業具備更大競爭優勢；（3）煤機行業經營性現金流大為好轉，應收賬款有望加速回收，資產負債表得到修復。重點關註標的：天地科技（央企改革、環保轉型）、鄭煤機(601717,股吧)（海外投資建廠、外延併購汽車部件）、創力集團(603012,股吧)（轉型新能源領域）。

機會二：3C自動化景氣度延續，跟隨iPhone前瞻布局：3c板塊近期有部分回調，部分標的進入20-25倍的估值區間，建議積極重點關注正業科技、智雲股份、勝利精密(002426,股吧)、聯德裝備、精測電子等。建議跟隨17年A公司投資規劃布局。我們持續看好3C產業鏈，主要原因：1）3C產業鏈自動化率將持續提高，未來提升空間大；2）消費品屬性愈加凸顯，產品和生產設備的更新換代周期加快；3）3C設備國產化替代正在持續進行，成為全球大趨勢；4）3C各子行業空間有限，需要特備關注競爭格局以及板塊龍頭。

機會三：油氣服務與裝備：OPEC非OPEC限產，油價中樞上升帶動板塊估值修復。如油價中樞到新均衡區間，未來全球經濟復甦帶動需求恢復，將增強油公司CAPEX投資意願，油服公司將最終受益。根據行業經驗，油公司CAPEX投資一般滯後油價1-1.5年，對油服及裝備的實質性改善滯後半年到一年，油服業績改善或將在17年底有所體現。

我們認為，原油價格中樞上升將帶動整個板塊估值修復，小市值油服公司彈性更大，重點關註：惠博普(002554,股吧)（與安東深度合作，積極布局油田服務產業）、通源石油(300164,股吧)（油氣開發綜合服務商，行業回暖及大訂單支撐業績穩定增長）、傑瑞股份(002353,股吧)（產業鏈布局完整，海外擴展）、海默科技(300084,股吧)（在北美擁有油氣資源，主攻測錄井和油田環保、訂單充足）。

5、上周報告觀點：福鞍股份(603315,股吧)：國內領先大型鑄件鋼供應商，積極布局高端鑄件鋼領域。

6、風險提示：宏觀經濟持續下行，新興轉型企業不達預期。

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