加強行業自律管理 推動市場創新發展

新年專訪中國期貨業協會會長王明偉

2016年，我國期貨市場及行業紮實推進各項工作，取得了不錯成績。2017年伊始，期貨日報記者圍繞市場及行業發展現狀、前景等業界關心的問題，專訪了中國期貨業協會會長王明偉。

期貨日報：2016年，我國期貨市場步入創新、發展、變革的新階段。回首過去一年，您認為我國期貨市場發展有哪些特點？

王明偉：2016年是中國全面建成小康社會決勝階段的開局之年，供給側改革主線的提出給期貨市場功能深化、創新發展提出了更高的目標和要求。在證監會「依法、從嚴、全面」監管的要求下，期貨行業堅守合規經營和風險防範的底線，圍繞供給側結構性改革，穩步推進業務創新，進一步提升服務實體經濟的能力和效率。總體來看，2016年中國期貨市場呈現出以下四個特點：

一是商品期貨市場交易活躍，市場功能得到進一步發揮。在供給側改革大背景下，實體產業調結構、去庫存、穩增長過程使得大宗商品價格出現了較大波動，期貨市場價格發現的先導作用更加突顯，風險管理功能被更多的企業所認識，以鋼鐵、有色行業為代表的越來越多的企業利用期貨市場價格資訊，進行生產營運管理和風險管理。期貨市場在穩健企業經營、改善產業鏈運行機制、服務國家產業政策和宏觀經濟管理等方面的作用進一步顯現，一些較為成熟的品種如銅、鐵礦石、PTA等期貨價格已成為國內外貿易的重要定價參考。

目前我國上市期貨期權品種52個，其中商品期貨46個，金融期貨5個，金融期權1個，覆蓋了農產品(000061,股吧)、金屬、能源、化工、金融等國民經濟主要產業領域。2016年全國期貨市場累計成交量約41.38億手，累計成交額約195.63萬億元，與2015年相比，分別增長15.65%和下降64.70%。截至2016年11月底，我國期貨市場客戶權益總額4605.12億元，與2015年相比增加了26.36%，分別是2013年和2014年的2.32倍和1.68倍。

二是商品期權推出得到確認，市場風險管理工具進一步豐富，期貨市場體系得到健全和完善。經過市場各方多年的努力和準備，白糖期權、豆粕期權獲證監會批准。雖然商品期權距離正式掛牌交易還需要一段時間，但仍是2016年期貨市場取得的最大成績。期權作為期貨交易基礎上產生的一種全新的衍生產品和有效的風險管理工具，在風險管理上具有獨特優勢。期權的推出，將極大降低企業套期保值的資金成本，豐富風險管理策略和手段，有效推動場外市場發展，將對深化「保險+期貨」試點，更好促進期貨市場服務「三農」起到積極作用。

三是期貨公司誠實守信、合規經營理念增強，服務實體經濟實力穩步提升。2016年，國內商品期貨價格劇烈波動，在證監會的指導下，市場各方主動協同應對，多措並舉堅決抑制商品期貨市場過度投機，保證了市場的平穩有序運行，贏得了政府和社會各界的普遍理解和支持。同時，期貨公司恪守誠實守信、合規經營的理念，面對市場波動保持理性思維，積極履行市場「看門人」的職責，自覺協助維護市場秩序，守住了風險底線。在做好經紀業務的同時，期貨公司風險管理業務、資產管理業務和投資諮詢業務穩步推進，經營模式不斷完善，業務規模不斷擴大，期貨公司已經從單一的經紀業務模式走向差異化、專業化發展道路。與此同時，期貨公司積極拓展融資渠道，共有11家期貨公司通過次級債融資，9家公司排隊申請掛牌新三板，為創新業務發展和公司轉型升級提供了資本支持。截至2016年11月底，149家期貨公司總資產5632.95億元，凈資本655.19億元，同比分別增長24.99%和16.50%；營業收入209.93億元，同比小幅下降2.79%，主要是受股指期貨交易限制影響，但凈利潤達58.88億元，同比增長4.95%。

四是以「保險+期貨」服務「三農」試點為代表的期貨公司創新業務進一步擴大和深化，服務實體經濟渠道進一步拓寬。作為解決農產品價格補貼問題的新路徑探索，「保險+期貨」已寫入中央一號文件。2016年，大商所和鄭商所圍繞玉米、大豆、棉花、白糖四個品種，相繼啟動「保險+期貨」試點工作，共有22家期貨公司的「保險+期貨」試點項目和15家期貨公司的場外期權服務產業鏈試點獲批。51家風險管理公司、11家資產管理子公司圍繞實體企業風險管理需求，開展了倉單服務、場外期權、基差交易、「保險+期貨」、資產管理等創新業務，服務實體經濟能力得到有效提升。此外，國內首家期貨系公募基金公司獲批，改變了期貨行業沒有交叉持牌的歷史，擴寬了期貨公司的業務發展路徑。

在2016年期貨市場取得進步的同時，我們也應該看到，我國期貨市場的發展與實體經濟的需求相比還有較大差距，特別是在市場化、法治化、國際化建設方面，還需要進一步加快。

期貨日報：2016年，協會職能不斷豐富，在推動期貨業發展中發揮了積極作用。請您簡要談談協會2016年的主要工作及取得的成果。

王明偉：2016年，協會積極發揮自律組織的職能，不斷推進自律規則的完善，重點開展了以下三方面工作：

一是落實依法、從嚴、全面監管理念，進一步加強行業自律管理。協會積極開展行業風險監測監控，與有關機構聯合開展了期貨經營機構壓力測試，初步構建了風險管理公司風險監測指標體系，參與了風險管理業務和資產管理業務專項檢查和現場檢查工作；重點關注期現貨跨市場聯動，機構跨市場、跨行業經營可能產生的風險和合規問題，發布實施了《期貨公司誠信評估方案》，修訂了《中國期貨業協會會員管理辦法》等，不斷優化調整各種自律規則和管理辦法，促進行業誠信合規經營。

二是引導期貨經營機構圍繞供給側結構性改革和服務實體經濟的主線提高競爭力。協會研究制定了《期貨經營機構服務實體經濟行動綱要（2017-2020）》（下稱《行動綱要》），組織修訂了《期貨公司風險管理子公司業務試點辦法》，制訂了《風險管理公司業務行為規範》，起草了《期貨公司資產管理子公司管理規則（徵求意見稿）》《關於進一步完善期貨公司子公司監管工作的建議》《關於規範期貨行業資產管理業務的細則》，引導風險管理業務和資產管理業務圍繞服務實體經濟規範有序發展。

三是積極推動行業交流與宣傳，夯實行業發展基礎。通過組織召開首屆「中德衍生品論壇」、第10屆期貨分析師暨場外衍生品論壇和第12屆中國（深圳）國際期貨大會，推動境內外、業內外同仁圍繞金融衍生品與風險管理等行業熱點開展研討交流。另外，協會與中國鋼鐵工業協會、東京商品交易所簽署了合作備忘錄，目前協會已和13個國際組織簽署了合作備忘錄，希望通過跨境、跨市場合作與交流，向國際同行介紹中國期貨行業及協會情況，進一步擴大期貨市場的國際影響力。

四是不斷加強會員管理和服務。一方面擴充會員隊伍，廣泛吸納銀行、券商、實體企業等入會；另一方面，優化、完善會員管理和期貨從業人員管理，通過與境內外機構、高校學術機構合作，開展多形式、多層次的培訓，加強期貨人才培養，提升了行業從業人員整體素質。

下一步，在「依法、全面、從嚴」監管的前提下，協會將繼續履行「自律、服務、傳導」的職能，不斷推進期貨市場的建設和完善，穩步推進行業創新，提升服務實體經濟的能力和效率，促進期貨市場長期、健康、穩定發展。

期貨日報：請您介紹一下2016年期貨公司各項創新業務發展情況。

王明偉：近兩年，期貨公司在合規誠信經營的前提下，穩步推進創新步伐，在進一步提升經紀業務服務質量的同時，不斷探索風險管理業務、資產管理業務和投資諮詢業務，創新業務呈現出業務模式多樣、規模增長迅速等特點。

首先是風險管理業務，通過倉單購銷、倉單質押（與銀行合作）、倉單回購（倉單返售）等多種方式，解決中小企業和涉農企業資金困難，拓寬企業供銷渠道，提高其抗風險的能力，助力企業實現平穩發展；以合作套保的方式幫助缺乏專業能力的中小企業或不便於利用期貨市場的國有企業管理價格風險，滿足企業的風險管理需求；開展商品基差報價業務，為中小企業提供即期和遠期採購服務，降低企業採購成本，優化庫存管理；藉助場外期權工具，探索新型訂單農業模式，為農戶提供保底價收購服務；嘗試開展場外衍生產品的設計和交易業務，為客戶提供個性化的風險管理工具。2016年前11個月，風險管理公司倉單購銷總額1232億元，較2015年同期增長11.5%；倉單約定購回累積金額36.4億元，同比增長501%；合作套保新增業務合同筆數266筆，同比增長113%；商品場外期權新增名義本金128.8億元，同比增長319%；商品場外掉期新增名義本金131.1億元，同比增長680%；上證50ETF期權交易量（雙邊）112.5萬張，同比增長1447%。

其次是資產管理業務。自2012年年底試點以來，期貨公司資管業務4年來取得了長足發展。特別是2016年7月《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》的出台，給期貨公司資產管理業務帶來了新的機遇和挑戰。面對監管環境趨嚴，期貨公司積極調整經營策略，轉變以通道業務為主的業務模式，注重發展以自主管理能力為基礎的資管業務，降低產品槓桿比例，主動尋求業務模式轉型，取得了一定成效。截至2016年11月30日，有129家期貨公司具備開展資產管理業務的資格，11家公司以資產管理子公司的形式開展業務；期貨公司正式運作的資管產品數量由2015年年底的3478隻增長到3635隻，產品規模從2015年年底的1063.75億元增長到2769.53億元，增長1.6倍。同時，主動管理規模由2015年年末的420.54億元增至804.76億元，增長近1倍。2016年前11個月，期貨資管業務實現累計收入7.55億元，較2015年同期的3.99億元增長89.22%。

期貨日報：期貨市場功能發揮和更好服務實體經濟方面還有哪些潛力可挖，協會將如何進一步推動期貨市場功能發揮？

王明偉：隨著商品期權的推出，2017年期貨市場整體將會發生較大變化。一是商品期權將降低企業利用期貨市場進行套期保值的成本，會有更多的實體企業參與期貨市場交易。二是商品期權將極大豐富投資策略，更有利於調動機構投資者參與期貨市場的積極性。三是場內期權的推出，為場外業務提供了對衝風險的工具，有助於場外衍生品業務的開展。

作為行業自律組織，協會一直致力於引導期貨經營機構在依法、合規經營的前提下，圍繞供給側結構性改革目標和服務實體經濟的主線提高競爭力。2016年，協會研究起草了《行動綱要》，明確了期貨經營機構服務實體經濟的重點行動措施，涉及助力產業結構調整與企業轉型、風險管理、平台建設、期現對接、跨境服務、風險防範等多個業務領域，目前已向全行業和社會各方三次公開徵求意見。

2017年，協會將正式發布並進一步貫徹落實《行動綱要》，以鋼鐵、有色、煤炭、化工及棉花、玉米等重點行業為突破口，按照「分步實施、重點突出、由點及面、多措並舉、合力推進」的基本原則，紮實做好落實《行動綱要》的各項基礎性工作。加強與重點行業協會、商品期貨交易所協作，大力推進期現結合，探索聯合開展期貨經營機構服務「三農」試點工作；鼓勵期貨經營機構打造實體企業風險管理諮詢服務平台，圍繞定價和風險管理進行產品和業務創新；開展優秀團隊評選及典型案例總結，積極、客觀反映期貨市場功能；通過專題調研等方式，推動解決實體企業利用期貨市場在會計、稅收方面的制度障礙，改善市場生態環境。此外，加強服務實體經濟效果評估等工作，保證《行動綱要》落實的實際效果和作用。

期貨日報：當前，我國期貨市場正處於重要的戰略發展機遇期，行業對2017年充滿了期待，協會2017年有哪些工作安排？

王明偉：2017年是供給側結構性改革的深化之年，協會將總結經驗，在推動創新發展的同時，加強行業自律管理，進一步引導推動期貨行業提升自身能力，服務國家供給側結構性改革，服務實體經濟。協會將主要落實以下幾方面工作：

一是引導期貨經營機構以創新業務為抓手，進一步提升服務實體經濟的能力。進一步貫徹落實《行動綱要》，引導和幫助實體企業積極運用期貨及衍生品工具進行定價和管理風險，改善經營方式。繼續推動風險管理和資產管理業務平穩有序開展，持續開展並深化試點業務調研和評估，宣傳推廣典型案例和成功經驗；鼓勵和促進統一、高效、低成本的場外交易平台發展。

二是進一步修訂、完善自律規則體系，提升自律管理水平。加強監測監控和事中事後管理。進一步增加與監管部門、其他自律組織的配合與合作，更好地發揮協會的自律管理效能，形成監管合力。

三是藉助會計師事務所等外部專業機構的力量，加強對期貨公司各項業務的監督檢查，提高自律規則執行的嚴肅性，加大違規行為的檢查和處理力度，提高行業自律管理效率。

四是進一步加大會員管理和服務，豐富和完善會員類別。擴大會員範圍，吸引更多的境內外金融機構、實體企業及貿易商成為協會會員，為行業健康發展創造良好的環境。

五是擴大視野，加強與相關領域合作，促進衍生品人才的交流培養。持續開展主營業務和核心業務培訓，加強合規風控等專項培訓。

六是加強行業基礎性研究，促進有利於行業的政策出台落實。推動期貨行業與科研院所交流合作，促進研究工作的深入開展，為監管提供科學的依據。加強與媒體特別是高端主流媒體的溝通聯繫，主動向高層反映期貨市場發展中取得的成績和面臨的問題，促進有利於行業發展的相關政策出台。

七是加強投資者教育和保護，維護投資者合法權益。繼續加強投資者教育，持續推進投教基地建設，制訂期貨行業執行投資者適當性的自律規則，做好規則制定、實施及解讀工作。

八是推動行業進一步開展扶貧工作，切實履行社會責任。推動行業更好地發揮行業特點，開展形式多樣、內容豐富的精準扶貧，定點扶貧。以「保險＋期貨」為立足點，發掘、總結相關案例和經驗，積極宣傳期貨市場功能作用。同時，組織扶貧效果評價，並將其納入期貨公司年度評價體系，保障扶貧工作取得實效。

九是加強協會自身建設，不斷提升自律服務水平。

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