無懼美元強勢黃金仍以上漲為主 日元前景恐更悲觀

金價在2016年上半年表現強勁，從去年年底至今年7月6日觸及高位每盎司1374.91美元，現貨金累計上漲近30%。然而此後金價便一跌再跌，原因為投資者人氣從黯淡轉向樂觀，認為美國將幫助引領全球經濟成長及通貨再膨脹。

11月8日特朗普意外擊敗希拉里當選美國總統後，股市和工業金屬均強勁上漲，美元也因投資者預期美聯儲在本月升息後將繼續上調利率而上漲。

市場迄今已消化了特朗普當選的所有積極因素，卻忽視了潛在的負面因素。分析師認為，金價2017年前景所面臨的兩大主要風險，一是特朗普就任美國總統後的實際情況，二是印度總理莫迪廢舊幣行動的最終結果。

美聯儲(FED)上周三(12月14日)如期加息25個基點，並暗示明年會加息三次，這較許多市場人士預期的更加鷹派。美聯儲加息進度預計將持續衝擊黃金市場。

大宗商品經紀商SPAngel表示，對於金價而言，危險在於明年利率將進一步升高，這可能抑制正常的物價升幅，並導致金價進一步走軟。

然而，該機構表示，因弱勢貨幣地區的投資者尋求買入黃金、銅以及其它金屬，以對沖美元進一步升值，現貨黃金需求可能會增加。

美元仍有望繼續走強，但有分析師認為，近期美元的強勁表現可能已經提前透支了部分未來漲幅。此外，中國可能允許人民幣進一步貶值，而與之進行競爭的國家將需要保持其競爭力。

SPAngel分析師們說道：「我們並不希望預測亞洲金融危機會重現，但突然的匯率崩盤是非常切實的威脅，韓國由於其政治危機而看似相當脆弱。這些因素對於黃金而言是利好，因此我們預計金市波動性將加大，並且從策略上來說是逢低買入。」

有業內分析人士預計2017年黃金和白銀走勢將顛簸不平。影響金銀價格的因素不只美元指數一個，還有很多無法預料到的風險事件，因此即便美元強勢，也無法抑制「黑天鵝」帶來的利多，2017年金銀價格預計仍然以上漲為主旋律，但中途肯定還伴隨因美聯儲加息和強勢美元而帶來的下跌，但是黃金白銀價格仍有上漲理由。

12月19日COMEX黃金期貨持倉量

日元方面，美聯儲加息後日元跌至10個月新低。周一(12月19日)歐市早盤，美元/日元持續下挫，日內最低觸及116.96。針對日內的美元/日元的下挫，SMBC信託銀行交易員SimonPianfetti稱，回落是因為周二(12月20日)日本央行政策會議前有獲利了結。

SimonPianfetti稱部分交易員預計日本央行將上調收益率目標，不過他對日本央行是否真會這麼快行動持懷疑態度。其還指出，日本出口商一直在117.50下方買入美元/日元。據彭博，一位亞洲外匯交易員指出，美元/日元在117日元上方有買盤。

該行建議，自從特朗普贏得大選，很多人因為美元上漲太快而錯失買入美元/日元的機會。我預計人們會逢低買入美元。我傾向於等到115再出手。

對於特朗普的新政，SimonPianfetti表示，特朗普的稅收改革可能會給人一些意外。市場已經消化了很大一部分預期。

芝商所資深經濟學家ErikNorland近期撰文表示美國大選後，歐元、英鎊和日元的前景最終可能更加悲觀。他表示，特朗普勝選後美國的財政刺激政策或許可以幫助大宗商品出口國但可能不會幫助這些國家的貨幣。此外,日本仍受到一些問題的困擾。他指出，儘管日本央行的負利率政策最開始看起來已經取得了意想不到的效果，通過緊縮而非擴張貨幣供給支持了日元匯率，但日本央行近期以事先規定的利率水平無限量購買日本政府債券的做法已經拉低了日元匯率，且匯率還可能進一步走低。

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