棕櫚油交易策略：中期繼續看多

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從主產國馬來西亞庫存、產量以及出口數據來看，依然支持棕櫚油價格上漲。國內棕櫚油從進口價格倒掛、低庫存以及現貨市場價格走高來看，繼續支持期貨價格上行。因此，棕櫚油期貨在近期橫盤調整之後仍存在上漲空間。操作上，建議逢低做多。圖為馬來西亞棕櫚油庫存（月）

主產國馬來西亞供給情況

馬來西亞棕櫚油局10月10日公布的月度供需報告顯示，9月棕櫚油庫存較前月增加5.67%至155萬噸，8月底棕櫚油庫存為146萬噸，依然處於偏低狀態利多棕櫚油市場。同時，馬來西亞9月棕櫚油產量較前月小幅增加0.78%至172萬噸，產量恢復速度不及預期，繼續支撐棕櫚油價格。9月棕櫚油出口環比銳減20.4%至145萬噸，主要是由於中、印兩大消費國采購縮減，出口報告數據對馬來西亞棕櫚油價格偏空。圖為馬來西亞棕櫚油出口量（月）

國內棕櫚油供給情況

目前棕櫚油進口價格倒掛，進口虧損在280元/噸左右，直接抑制了進口回補庫存的積極性。1—8月，我國進口棕櫚油共計260萬噸，較去年同期的373萬噸下降113萬噸，降幅高達30%；8月進口棕櫚油403249噸，同比減少25.58%。融資貿易基本受到遏制。

截至10月19日，全國港口棕櫚油庫存為31萬噸，仍處於歷史低位，由於進口遲滯庫存恢復緩慢，對棕櫚油價格形成強有力的支撐。截至10月19日，國內棕櫚油現貨與期貨價差在306元/噸，現貨對期貨價格帶來提振，期價仍有上行動力。

技術分析

棕櫚油主力1701合約短期內形成上升通道，目前期價運行在通道中軌附近，上軌壓力位大致在6000元/噸。

交易策略

品種：棕櫚油。

方向：短期看漲。

開倉點位：棕櫚油1701合約：5800—6400元/噸。

止損：總資金的20%。

倉位使用：50%以上，根據情況調整。

風險因素分析

1.主產國棕櫚油產量雖然處於高峰末期，但是後期產量仍有快速恢復的可能。

2.國內豆油由於原料大豆供應充足庫存高企，對棕櫚油起到替代作用。