華工科技：光電器件和激光加工雙星閃耀 增持評級

報告摘要：

三季度績高速增長，光電器件和激光加工雙星閃耀：2016年前三季度，公司實現營業收入24.51億元，同比增長28.04%，歸母凈利1.68億元，同比增長53.24%，其中，第三季度營收8.07億元，同增23.44%，歸母凈利5036.57萬元，同增146.12%。報告期內，光電器件和激光加工業務板塊收入比有較大幅度的增長，提升了公司盈利水平。

智能制造和物聯科技龍頭企業：公司瞄准智能制造和物聯網的快速發展，充分整合公司優質資源和產品全面布局「智能制造」和「物聯科技」兩大業務，在激光先進裝備制造、激光全息防偽等領域具有領先技術，正着力打造智能制造和物聯科技龍頭企業。

定增加碼激光先進制造裝備、傳感器及超清電視業務：公司9月公告定增修改方案，擬非公開發行不超過12,000萬股，擬募集資18億元用於投資激光精密微納加工智能裝備產業化項目、智能工廠建設項目，物聯網用新型傳感器產業化等項目，此舉（一）將實現公司產品結構調整和優化升級，進一步提升公司盈利能力和市場整體競爭力；（二）依托新材料的應用，研制生產新型多功能傳感器，實現物聯網用傳感器的進一步發展;（三）基於公司在自制光芯片方面的優勢，結合控制接口技術和海量智能終端制造能力，實現智能終端再發展。隨着募投項目的成功投入建設及後續效益的實現，公司的業務結構及收入來源更為豐富，有利於公司進一步提高競爭實力，鞏固市場地位。

子公司芯片將應用於特斯拉，切入新能源汽車領域：子公司華工高理與特斯拉核心供應商韓國佑理成立了合資公司，強強聯手，將進一步整合技術、市場等資源，全面導入特斯拉新系列車型共同開發全球新能源汽車市場，對擴展公司業務和提升公司業績有巨大推動效應。

投資建議與評級：我們預計公司2016-2018年凈利潤為2.20億元、2.67億元和3.28億元，EPS為0.25元、0.30元和0.37元，PE為71倍、58倍和47倍，給以「增持」評級。

風險提示：激光加工系列成套設備和光電器件產品銷售低於預期。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】