希拉蕊狂批藥價只是政治語言？麥可羅：執行面障礙多

MoneyDJ 新聞 2016-10-19 16:47:53 記者 郭妍希 報導

美國總統大選競爭激烈，先前痛批藥廠坑錢的民主黨總統候選人希拉蕊 (Hillary Clinton) 連贏兩場總統辯論會，民調支持度持續領先對手川普(Donald Trump)，使生技類股大為走弱。

最能代表生技業表現的美國那斯達克生技類股指數 (NASDAQ Biotechnology Index，簡稱 NBI) 收盤價已在本週一 (10 月 17 日) 下滑至 2,780.76 點、創 7 月 6 日以來收盤新低，自 9 月 23 日起跌以來，共計挫逾 10% 之多。

不過，富蘭克林股票團隊資深副總裁暨生技領航基金經理人麥可羅 (Evan McCulloch) 認為，限制藥價的議題都只是選舉的手段而已，美國政府不太可能過度干涉健康照護體系的訂價機制。

麥可羅 18 日在官網貼文指出 (見此)，候選人參選的目的就是在勝選，而藥價是近來最熱門的議題，被政客緊抓不放實在意料之中。候選人提出要對處方藥每月自付額設定上限、並從國外進口藥品等意見，都還未立法。事實上，目前也不清楚下屆總統上任後，是否真會把藥價議題排進政策議程。

麥可羅並表示，美國並無任何機制，可讓官員或政府機構直接拿來制定藥價，在自由市場的系統內，藥物的訂價還是全權由廠商決定。由於美國是研發新藥的領導者，因此不太可能有政客想要從中阻礙藥廠創新，重創生技業發展。

不僅如此，今 (2016) 年美國已有某個政府機構，曾嘗試改革聯邦醫療保險 (Medicare) 對醫師、門診病患的給付機制，希望能藉此去除給予病患高價藥品的誘因，讓大家改用便宜的學名藥。然而，這項提議卻立刻遭到病患和醫師強烈反對，就連民主黨、共和黨的政客也一同抨擊，整個改革方案最後無疾而終。

因此，麥可羅認為，呼籲大家共同修改定價機制，雖然是很好的選舉語言，但等到真要改革並使病患受到影響之際，變革就立刻失去魅力。基於上述原因，麥可羅相信在 2016-2017 年，法案或行政上的改革，對生技與製藥業的影響將相當低。即便有小型的法案通過，衝擊層面也不大。

藥廠在今年 11 月 8 日面對的不僅是總統大選，加州阻止藥價飆漲、要求賦予州政府更多議價權力的「61 號提案」(Proposition 61) 也會在當天舉行投票，若獲選民通過，那麼加州政府有權要求藥廠降價。

加州的「61 號提案」要求，藥廠在加州制定的藥價，不得超過美國退伍軍人事務部 (U.S. Department of Veterans Affairs) 的處方藥。聯邦法令規定，退伍軍人的用藥須比藥品標價打折至少 24%。

最近的民調顯示，這項提案獲得民眾普遍支持。San Francisco Chronicle 9 月 23 日報導，根據 9 月 7-13 日進行的費爾德民調 (Field-IGS Poll)，有 50% 的加州選民支持提案，16% 反對，34% 尚未決定。

加州因為買藥的人口眾多，因此具有相當不錯的議價能力。The Intelligencer 9 月 29 日報導，加州大約有 450 萬名公務員、大學員工等公民需要買藥，有能力拒絕接受藥漲胡亂漲價。

分析人士則認為，即使 61 號提案在全美 50 州都獲得通過，大型製藥廠的每股盈餘大約也只會削減 2-3%，對財務的衝擊不大，但在新聞的炒作下，勢必會對生技類股造成壓抑。

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