外國央行砍美債部位、情況到底有多嚴重？一圖秒懂

MoneyDJ 新聞 2016-10-19 14:42:26 記者 賴宏昌 報導

FRED 網站顯示 (數據來源：聯準會)，截至 2016 年 10 月 12 日當週聯準會(FED) 替外國官方、國際帳戶保管的美國公債餘額報 2.804995 兆美元(見圖)、創 2012 年 10 月 3 日當週以來新低，連續第 29 週低於一年前水準、創 2008 年 7 月開始統計以來最長低迷紀錄。

自 2015 年 7 月 1 日當週創下歷史新高紀錄 (3.032996 兆美元) 以來、截至 2016 年 10 月 12 日當週累計減少 7.5%(2,280 億美元)；2016 年 9 月 21 日當週年減 1,960.5 億美元、創史上最高紀錄。

Thomson Reuters 10 月 14 日報導，外國央行的整體美國公債投資約有四分之三是寄放在聯準會 (FED)、因此上述數據具有參考意義。Alain Bokobza 為首的法國興業銀行(Societe Generale) 研究團隊指出，2006 年以來美國公債基金的主要資金動能來自全球實施的寬鬆貨幣政策。法興認為，美債殖利率相對於其他已開發市場公債更具吸引力、但外國央行依舊選擇站在賣方，因此仍重申「減碼」的投資建議。

今年 10 月 14 日生效的貨幣市場基金新制抵銷了部分來自外國央行的美債賣壓。不過，日本政策利率未來若無法走高、油價若無法大幅上揚到足以幫助沙烏地阿拉伯財政止血、中國經濟展望若未能轉佳，不管聯準會升息與否、美國公債價格未來仍將面臨逆風。投資公司協會 (Investment Company Institute，ICI) 統計顯示，今年 3 月主要貨幣市場基金 (prime money-market funds；主要投資於商業本票等非政府債券) 跟政府貨幣市場基金的資產管理規模大致相當，但後者規模隨後暴增逾 4 倍至 2 兆美元以上。年初迄今，政府貨幣市場基金資產管理規模增加 8,500 億美元。

英國金融時報 15 日報導，10 月 14 日起主要貨幣市場基金 (MMF) 必須揭露淨資產價值、新制將使得那些投資商業本票的貨幣市場基金吸引力降低。此外，自 10 月起可以在 1 週內出脫的基金資產比例低於 30%、基金公司可以針對投資人的贖回申請額外收取至多 2% 的費用；若低於 10%、則需強制收取 1% 的費用。

美國財政部 18 日公佈，截至 2016 年 8 月底為止沙烏地阿拉伯持有美國公債餘額為 930 億美元。沙國持有美國公債金額在 2016 年 1 月達到 1,237 億美元、隨後連續 7 個月都採取減碼動作、累計降幅達 24.8%！

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