人民幣6.8是鐵底?

2016年以來，離岸人民幣貶值幅度達約達3.8%，而在岸人民幣貶值幅度約2.7%。黃金周後，人民幣持續走貶，昨日兌美元中間價更顯著下調222個基點，今天則稍作緩和，掉頭上調76個基點至6.7303元。正當市場掀起另一場人民幣貶值疑慮，官媒《中國證券報》發表評論文章，撐人民幣無長期大幅貶值空間，6.8關口為「鐵底」。

中國證券報援引分析師預計，近日人民幣匯率波動是因國際金融市場波動加劇，長期來看人民幣不具備大貶的基礎。展望四季度，因美國12月加息預期仍強、歐洲風險事件較多，美元有望繼續強勢，人民幣匯率則仍將承壓。不過，國內經濟基本面、貿易順差為正、央行強大的管控能力等對人民幣匯率也有較強支撐。總體看，儘管未來一段時間人民幣相對美元匯率仍將承壓，但年內繼續下行空間有限，6.8關口或成為新的“鐵底”。 交通銀行首席經濟學家連平認為，人民幣於12月美國加息與否落定前，仍會存在一定的貶值壓力，未來一定時間內人民幣持續雙向波動，但幅度不大。

不過有分析師認為，過去也曾經有人說6.6是人民幣貶值的底，也有說6.7，現在又說6.8，這個意義不大，只是投資者一個單方面的判斷。一個貨幣要怎麼走，主要看經濟基本面因素，「這是否意味到了6.8，中國經濟就會回穩反彈呢?」 其實匯率是個結果，反映經濟基本面的變化，往前看中國經濟仍然有一段較長的路，才能真正找到底部。未來改革的道路仍要往前走，經濟轉型仍未有到位。「那麼快經濟就找到底部? 匯率就可以企穩? 這只是片面的看法。6.8是底? 或且只是一個時間點的看法。」

市場亦有大淡友。法國興業銀行亞洲貨幣策略師Jason Daw預計，到明年第三季度，人民幣兌美元或將跌至7.1元，法國興業銀行策略師Albert  Edwards則認為匯率可能跌至8.1元甚至9.1元，這將幫助許多對沖基金。 “自2000年初以來，中國經濟從未能夠在房地產投資減速時避開經濟放緩。我們預計這次也不例外”。中國當局會如何應對由房地產引起的經濟放緩？Edwards給出的答案是，人民幣“貶值”。

星展銀行經濟師周洪禮也預期，現在看來人民幣貶值趨勢仍在持續，美國明年仍有機會加息，他覺得今年底6.8仍可以支持，但明年三季度估計有機會貶值到6.94水平。

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