財通國際：三大行業終結PPI通縮局面

三大行業終結PPI通縮局面萬得通訊社報道，統計局10月14日公布數據顯示，9月CPI同比漲1.9%，連續4個月處於"1時代"。而PPI同比意外逆轉上漲0.1%，結束54個月連降，黑色金屬、有色、煤炭成為拉動PPI轉正的三駕馬車。

具體來看，2016年9月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.9%，環比上漲0.7%。此前市場普遍預期9月漲幅將繼續停留在"1時代"，實際數據符合市場預期。9月份PPI環比上漲0.5%，同比上漲0.1%，結束了同比連續54個月下降的態勢，自2012年3月以來首次由負轉正。9月PPI同比意外轉正，黑色金屬冶煉、有色加工、煤炭成為三駕馬車9月份PPI同比上漲0.1%，結束了同比連續54個月下降的態勢，自2012年3月以來首次由負轉正。

今年以來，在穩增長、去產能、去庫存政策作用下，國內工業行業供需矛盾有所緩解，重點行業庫存、銷量均出現向好態勢，加之國際市場原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品行情有所好轉，國內工業品價格持續回升。從重要大類行業看，黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工業價格同比分別上漲10.1%和1.2%，漲幅比上月分別擴大3.6和0.4個百分點；煤炭開采和洗選業價格同比上漲4.1%，為2012年7月份以來的首次上漲。據測算，上述3大行業合計影響當月工業生產者出廠價格總水平同比上漲約0.8個百分點，是影響PPI同比轉正的重要因素。

今年以來，鋼鐵和煤炭領域漲價明顯。截至10月14日，20mm螺紋鋼現貨價格為2582元/噸，較去年同期上漲23.25%，較今年年初上漲29.38%。10月13日秦皇島港動力煤平均價格為532元/噸，較年初上漲49.42%。螺紋鋼現貨價格在2015年底步入谷底，隨後2016年以來價格明顯上漲。而今年以來隨着去庫存的加快推進，煤炭價格平穩上漲，截至10月13日，秦皇島港動力煤平均價格為532元/噸，較年初上漲49.42%！隨着近期煤炭價格漲幅較大，發改委一月內連續兩次提高煤炭產量。有色金屬方面，今年以來漲幅最為明顯的是錫和鋅，較年初上漲37%，銅價較年初上漲4%，較去年同期上漲5%。

鋼鐵和煤炭領域漲價明顯，與國家實施的供給側改革有關。今年國家要去除煤炭產能2.8億噸、鋼鐵4500萬噸，目前去產能進度在加快。數據顯示，從15年四季度開始，煤炭開啟去產能周期，到今年2季度煤炭產量跌至谷底位置。隨着近期煤炭價格漲幅較大，發改委一月內連續兩次提高煤炭產量。綜上，今年以來大宗商品價格大幅上漲帶動PPI逐步回升，直至9月份數據終於"轉正"。預期四季度PPI環比漲幅會放緩，PPI的同比增速仍會上行。中國9月通脹數據超出市場預期，整體來看CPI通脹走勢加速，限制了目前貨幣政策寬松的空間，但現在擔心中國通脹問題還為時過早。近期房地產市場被收緊顯示了中國當局已開始關注資產泡沫對食品以及服務業價格的溢出效應。

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