工業綜合：財政部《關於在公共服務領域深入推進PPP工作的通知》點評 薦8股

■事項：財政部印發《關於在公共服務領域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》，提出統籌推進公共服務領域深化ppp改革工作的十一項要求。其中「兩個強制」、「營造公平」、「加大扶持」、「兩標並一標」、「避免政府購買服務」等為亮點，政策力度超出預期。

■首提兩個「強制」，進一步加大推廣PPP應用力度。財政部文件首次提出「強制」應用PPP的情形，進一步彰顯推廣PPP的決心和力度，擴大PPP的潛在應用空間。「兩個強制」主要是針對「有現金流項目」，具體來看在垃圾處理、污水處理等公共服務領域，項目一般有現金流，市場化程度較高，PPP模式運用較為廣泛，操作相對成熟，各地新建項目要「強制」應用PPP模式，其他有現金流、具備運營條件的項目，要「強制」實施PPP模式識別論證，鼓勵嘗試運用PPP模式。

■營造公平競爭環境，激發民資參與PPP積極性。通知指出要按同等標准、同等待遇對待各類參與PPP的企業，營造公平競爭環境，特別提出對民營資本設臵差別條款和歧視性條款的PPP項目，各級財政部門將不再安排資金和政策支持。此規定將進一步激發民營資本參與PPP的積極性，有望破除部分地區存在的「隱形保護」現象，使得真正具有實力的民營企業可以更加平等的與國企競爭。

■統籌各項資源，進一步加大財政扶持力度。通知指出要落實好國家支持公共服務領域PPP項目的財政稅收優惠政策，通過前期費用補助、以獎代補等手段，為項目規范實施營造良好的政策環境。對於政府性基金預算（主要是土地出讓收入），可在符合政策方向和相關規定的前提下，統籌用於支持PPP項目，此項規定在10%一般財政支出紅線之外擴充了政府PPP支付來源，進一步保障了PPP的回款，增加了PPP項目的潛在容量。

■簡政放權釋放市場主體潛力，「兩標並一標」，同時嚴控風險。通知提出要進一步減少行政審批環節，特別針對已經依據政府采購法選定社會資本合作方的，合作方依法能夠自行建設、生產或者提供服務的，可以不再進行二次招標，解決了市場長期存在的困擾。同時還指出要扎實做好項目前期論證，且各級財政部門要統籌項目風險，防止政府以固定回報承諾、回購安排、明股實債等方式承擔過度支出責任，避免將當期政府購買服務支出代替PPP項目中長期的支出責任，規范PPP項目，放權的同時嚴控風險，保障項目質量。

■投資建議：由於財政部庫內PPP項目二季度才陸續開工，相關龍頭公司三季報業績有望加速，地產調控後政府將進一步推動PPP加速落地以穩定增長，同時後續PPP項目稅收優惠、資產證券化、PPP法等有望出台或推進，政策面與基本面持續向上。繼續重點推薦板塊核心龍頭公司龍元建設(600491,股吧)、東方園林(002310,股吧)、葛洲壩(600068,股吧)、鐵漢生態(300197,股吧)、美晨科技(300237,股吧)、蘇交科(300284,股吧)以及安徽水利(600502,股吧)、岳陽林紙(600963,股吧)等。

■風險提示：PPP落地進度不達預期風險。

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