資管企業走入大時代

國慶長假回來，聚焦的將不會是A股表現，更重要反而是繼續觀察北水南來情況。估計，假期前流入的資金，部分會獲利離場令恆指現回吐。月內可定義作橫行調整，忌勇進。而對整體金融市場而言，人民幣入SDR此歷史時刻，其後續影響性之大，才是關注重點。

人民幣正式納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權單位（SpecialDrawingRight，簡稱「SDR」）中的一籃子貨幣後，已成為國際化的一個重要里程碑。路透社報道，IMF表示為了確保人民幣符合IMF理事會的目標權重，將採用新方法計算SDR中各種貨幣的金額。

人民幣「入籃」後，擴大的SDR籃子貨幣定為人民幣、美元、歐元、日圓和英鎊，權重分別為10.92%、41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。人民幣在SDR權重排名第三，權重將超越日圓和英鎊。不過，在國際交易上，截至今年7月底，人民幣使用比率仍只有1.9%，遠低於美元41.30%、歐元31.31%、英鎊7.85%和日圓3.42%。

作為第一個新興市場貨幣納入SDR，其權重僅次於美元及歐元，相信各國央行及主權基金會陸續持有。各國央行的儲備調整流向，會令全球受大影響，貨幣匯率將在新形勢下調整以定出新平衡點。要知道目前全球外匯儲備中，人民幣比率僅佔約1%，比例確有很大上升空間。因而，亦打造了人民幣投資以至資產管理業務的大時代。

香港作為靠近內地最具效率的國際交易平台，先天優勢令本地金融及資產管理公司前景持續看俏。同時亦可用「皇帝女唔憂嫁」去形容。只因具質素的，將被中資視作收購目標，跨步國際。另外，借CEPA與及內地進一步互聯互通，本地金融企業中長期必定在內地開展更具規模的資產管理業務。營收規模的膨脹、強勁的增長潛力，皆說明此類企業確值得深入關注探討。

要數本地名牌，惠理集團（00806）確是實力之選。其「價值投資」理念及具往績的良好執行力，絕對有助其在內地龐大市場開展更多業務，例如募集管理新基金。惠理及其附屬公司於2016年8月31日的未經審核管理資產總值約為138億美元。觀乎內地上行經濟規模及對金融產品的需求，惠理風險管理得宜的魅力，必有助其吸納更多內地資金。新形勢下將有助其業務上推至更佳層次。

追求較小型受惠企業，華富國際（00952）近日強勢亦再值得關注。年初時，民生銀行(600016,股吧)（01988）旗下民銀國際已接獲中國銀監會發出批覆，已原則上同意民生銀行收購華富國際，注資總額不超過50.1億元，持有華富國際不超過35.56%股權。然而最後由於民銀國際到截止日期未能完成交易之先決條件，華富被收購行動宣告取消。事件看到華富確有其質素，大半年過去，此時或有同類動作出現亦不足為奇。

論股價走勢，本周初更升越50天平均線，配合增量成交，似乎確有大事將至。換個角度，中州證券（01375）則是另一故事。上月份，中州公布其全資附屬公司中州國際金控及境外業務集團合共已獲發證券及期貨條例項下第1（證券交易）、4（就證券提供意見）、6（就機構融資提供意見）及9（提供資產管理）號牌照，以及《放債人條例》項下的放債人牌照。

因此，中州可續執行其多元化平台建設，打造完整的國際業務鏈。獲得在發展孖展、股權質押、資產管理及投資銀行等業務的權限後，可積極推進境外業務集團的改革步伐。配合固有內地客戶的需要。人民幣步向國際化，誓必給予中州更多機會。