經濟全球化正遇嚴峻挑戰 或導致全球化出現退潮

和訊銀行消息2016年9月23日和24日，由中央財經大學金融學院主辦的「第七屆亞太經濟與金融論壇」成功舉行。本屆論壇主題為「全球宏觀經濟治理：挑戰與政策選擇」。來自美國、日本、韓國、泰國、印度尼西亞、香港地區和大陸的20多位大會演講嘉賓，以及來自國內高校、科研機構、金融機構的專家學者和我校師生近百人參加了此次論壇。

大會會場

中央財經大學校長王廣謙教授在歡迎致詞中指出，近年來，全球經濟金融形勢復雜多變，中國經濟增速放緩，美國經濟增長未達預期，歐洲和日本在艱難中緩慢復蘇。G20杭州峰會中，中國提出了很多政策，大部分達成了一定程度的共識，推動世界經濟強勁、可持續、包容增長，有很多問題需要研究，很多具體的事情需要落實。他希望各位專家能夠通過本次論壇提出真知灼見，推動中國和全球經濟的發展。王校長向參會者介紹了本次論壇的承辦機構——國際金融研究中心和全球金融治理協同創新中心，並對這兩個中心多年來所取得的成績及其在我校智庫建設中所發揮的積極作用給予了充分肯定。

國際金融研究中心主任、亞太經濟與金融論壇主席張禮卿教授發表了開幕致辭。他指出，過去100多年的歷史充分顯示，全球經濟的融合與一體化會給人類帶來更大的繁榮和發展機會。然而值得關注的是，近年來經濟全球化正遇到很多嚴峻的挑戰，如金融動盪頻繁發生、收入差距擴大和難民問題等。這些挑戰有可能導致全球化出現退潮。為了確保經濟全球化繼續健康發展，各國必須加強溝通和合作，不斷完善基於多邊主義的全球經濟和金融治理框架，避免孤立主義和極端利己主義的傾向。本屆論壇將集中討論全球宏觀經濟治理問題，重點關注這一領域面臨的挑戰和應對的對策，具體包括三個方面的議題：第一，加強國際宏觀經濟政策協調，減緩主要經濟體貨幣政策的溢出效應，加強財政政策和其他宏觀經濟政策的作用；第二，面對全球金融周期沖擊，積極應對全球范圍內的安全資產荒，加強國際資本流動的有效管理；第三，繼續積極推進國際金融架構的改革，包括IMF治理機制改革、SDR作用的提升和人民幣加入SDR貨幣籃子的影響評估等。這些問題將在本次論壇上獲得深入討論，期待各位嘉賓的精彩觀點和深度分析。

開幕致辭（左：張禮卿，中：王廣謙，右：李建軍）

在主旨演講中，加州大學伯克利分校GeorgePardeeandHelenPardee經濟學講座教授BarryEichengreen就政策溢出、政策協調等問題闡述了自己的觀點。他提出，一國在政策制定過程中不能僅考慮自己的情況，需要考慮政策的溢出效應，以及這種溢出效應反饋回來的影響。這種政策不僅是對自身最有利的政策，同時也是實現全球最優平衡的政策。提到國際間政策協調時，他認為，政策協調中信息的共享和溝通非常重要。此外，Eichengreen教授還就金融監管、貨幣互換、宏觀政策協調等方面展開了分析，提出了政策建議。

（左：BarryEichengreen，右：李東榮）

中國互聯網金融協會會長、原中國人民銀行副行長李東榮發表了題為「關於互聯網金融發展與貨幣政策有效性的幾點思考」的主旨演講。他指出，互聯網金融的快速發展對貨幣政策帶來了很多影響和挑戰。這種影響和挑戰是多方面的，包括改變了貨幣政策的執行環境，降低了數量型工具的有效性，提高了價格型工具的有效性，對傳統的貨幣政策傳導機制帶來了挑戰，降低了傳統貨幣政策中間目標的有效性。他提出，應對互聯網金融的發展，需要完善貨幣政策的傳導機制，繼續深化利率市場化改革，優化貨幣政策的目標，加強對互聯網金融的監測，逐步構建目標利率和利率走廊機制。

在演講和討論中，專家們深入剖析了全球宏觀經濟政策協調的現狀和挑戰，並且提出了應對挑戰的措施。專家們討論了當前更加復雜的全球經濟和金融形勢，對美國、日本、中國的經濟和政策深入交流了意見。針對負利率的政策溢出效應、匯率協調、通脹目標制，以及美國的QE和日本的QQE政策展開了熱烈討論。與會者大多認為，主要國家的貨幣政策具有較大的溢出效應；面臨更加復雜的國際局勢，應該加強全球宏觀經濟政策的協調。專家們提出了各種政策建議，包括各國應加強政策制定的市場溝通，加強清邁倡議多邊化和AMRO辦公室的作用，推動各國央行的政策目標中對國際的關注，增強IMF在政策協調中的作用等。

在「全球金融周期、資產價格波動與國際資本流動管理」為主題的專題討論中，中國國際金融有限公司董事總經理黃海洲、北京大學國家發展研究院黃益平教授、上海發展研究基金會副會長兼秘書長喬依德、中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員肖立晟、中央財經大學國際金融研究中心主任張禮卿教授，分別就相關議題做了深入的精彩演講。

在演講和討論中，專家們分析了全球金融周期、資本流動和國際資本管理等問題，並提出了相應的政策措施。專家們討論了全球金融的長周期和短周期的特征、全球金融不平衡、中國的金融周期和槓槓率、資本流動的管理，以及宏觀審慎監管等。針對全球金融周期和資本流動，專家們提出建立全球貨幣體系的錨、擴大SDR的作用、發揮宏觀審慎政策的作用等建議；針對中國的金融發展，專家們提出應該加強市場紀律、推進企業改革和產權改革、增加人民幣匯率彈性等建議。

在演講和討論中，專家們分析了人民幣進入SDR的影響、國際貨幣體系的現狀、SDR的發展、區域性貨幣制度等問題。專家們對SDR的發展前景、擴大SDR使用的方法、人民幣國際化的現狀和前景、區域貨幣合作等問題展開了熱烈討論。專家們提出了很多政策建議，包括應該增加SDR的發行、優化SDR的設計、增加SDR定價的金融產品、推動中國金融市場改革為人民幣國際化創造條件等。