道達投資手記：今天買還是賣

上週，滬指一度再次向年線發起進攻，然而，連續三個交易日沖擊未果之後，週五大盤再次出現調整。而在剛剛過去的上週末，消息面變得不再平靜，本周中秋節前，市場面臨諸多變數。在這樣的情形下，市場多頭能夠經受住考驗嗎？達哥在 “道達號（微信號：daoda1997）” 上與牛博士就後市展開了討論。

牛博士：上週，大盤一度連續反彈，似乎達哥你也變得有些樂觀。但是，週五卻突然下跌，你怎麼評價上週的市場？

道達：上週二，滬指盤中出現 V 型反轉，指數再次逼近年線。隨後兩個交易日，雖然最終沒能成功站上年線，但整個趨勢還是保持得不錯。同時，中證流通指數也保持較好的走勢。另一方面，滬股通資金也持續流入 A 股市場，所以，我當時的觀點確實也相對樂觀，認為大盤再怎麼也會去沖一下年線。然而，股市上常常都是這樣，事與願違的事情經常都會發生。

在上週五，大盤原本也運行得比較正常，港股市場甚至一度大漲。但到了下午，消息面就發生了變化。不知道大家注意到沒有，當天港股率先出現衝高回落，A 股也隨之下跌。而到了晚上，美股遭遇大跌，這也出乎很多人的預料。

牛博士：確實，上週五晚間美股大跌，三大股指跌幅均超過 2%，讓不少投資者有些傻了眼。你對此怎麼看？

道達：對於美股的大跌，回過頭來分析，很多人都能說得頭頭是道。最直觀的原因，就是美聯儲的加息預期再次升溫，導致了美股的大跌，同時美元指數也明顯上漲，以及美國 10 年期國債收益率刷新 11 周高位。

說實話，美聯儲對於加息的翻來覆去，變幻莫測的態度，我也感到有些無語。但是，現在美股的大跌已經出現，不論是技術面，還是投資者的情緒方面，都遭到了較大的衝擊。在接下來的這一周，我認為美股的突然變故，很有可能對 A 股和港股都產生不利影響，今天 A 股多頭將面臨非常嚴峻的考驗。所以，現在要做的，是考慮好如何應對，這才是最重要的。

牛博士：近一段時間，我也採納了你的觀點，倉位保持得不重，所以心頭也不算太擔心。那麼，你覺得今天應該如何應對呢？

道達：前一段時間，我把倉位從六成減倉到五成後，一直維持倉位不變。即便是上周大盤再次沖擊年線，我還是認為市場沒有發出加倉的信號。所以，雖然我對年線爭奪戰有些樂觀，但在操作上，我維持謹慎的態度。

而今天，市場很有可能打破平衡格局，要想從容應對，還是要從倉位上做打算。大盤已經窄幅盤整了 19 個交易日，今天如果向下發生變盤的話，市場波動空間無疑將變大。因此，適當的減倉是有必要的。我個人認為，如果今天滬指低開在 0.5% 之內，可以考慮減倉一成，倉位下調到四成。開盤減倉是想賣個好位置，畢竟距離這波高點不算太遠。

但是，如果大盤直接大幅低開，幅度超過 0.5% 的話，我也不會去主動殺跌，再觀望一下市場的運行格局，等到收盤前再做打算也不遲。如果沒有這種時機，則只能考慮賣一個確定性，市場轉弱明顯的情況下控制倉位避險。

另外我認為，如果中證流通指數跌破年線的話，也可以作為一個減倉的信號。應對突如其來的變故，適當靈活控制倉位是有必要的。之所以考慮減倉，並不是因為中線看空市場。只不過，大盤如果調整幅度相對較大的話，將會出現高拋低吸的空間。

滬深 300 指數倉位參考

9 月 8 日倉位：五成

今日倉位計劃：若滬指低開 0.5% 以內，或中證流通指數跌破年線，則考慮減倉一成至四成。若未觸及兩個條件，則暫時保持倉位不變。

特別說明：

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟踪標的為滬深 300 指數，以實現對指數量化跟踪，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。