機構看市：歐美暴跌 三大因素或打破窄幅震盪格局

興業策略：歐美市場風波再起A股投資者如何應對

熊市重質，當市場真正步入熊市的時候，估值中樞系統性下移，只有業績才是股價鐵的支撐，因此績優作為當前熊市第二階段配置的根基，投資者當前願意為確定性業績支付合理估值甚至付出溢價，挖掘優質資產，指數對收益率的指導意義下降，向結構要效益。關注兩類投資機會，一類是估值與成長性匹配、不斷兌現業績的績優成長股；另一類是低估值、內生增長穩定的績優股。

廣發策略：A股到底是久盤必跌還是夯實底部

最近半個月市場持續盤整，而在我們近期的路演中，發現那些精通技術分析的投資者們，卻站在了完全不同的兩個陣營之中——第一個陣營認為市場多次向上突破3100點失敗，所以會「久盤必跌」；而第二個陣營卻認為市場多次向下突破3000點失敗，所以是在「夯實底部」。我們並不是技術分析的專家，因此嘗試着從另外的角度來解釋目前的持續盤整，並推演接下來的演繹。

中信策略：港A大融合借短期波動布局中期行情

港A大融合的起點，放下猶豫，積極布局。對於本輪港股行情，定位與定性同樣重要。制度上，港A大融合的前期布局已經完成，現在正是起點。大融合意味着兩岸市場在投資者結構這個最基礎的層面上在未來會發生深刻變革，而我們認為這更可能先發生在港股。內地投資者料將在港股產生更大影響力、更強的邊際定價能力，這個中長期的大趨勢必將帶來超出傳統認知框架的投資機會，無論短期波動與否，我們都應當放下猶豫，積極布局。

國信策略：三大因素可能打破當前窄幅震盪格局

過去兩周，A股波瀾不驚，上證綜指圍繞3080點窄幅波動，日波動率不到0.4%，重回今年5月份圍繞2830點窄幅震盪的日子；港股卻熱鬧非凡，在深港通開通臨近、滬港通額度取消、允許險資通過滬港通投資港股等利好因素影響下，恆生指數上漲5.6%。暫且不論港股的熱鬧，A股在經歷了兩周的窄幅波動後將如何進行方向選擇？從未來一個季度的時間窗口看，我們認為三大因素有可能打破當前窄幅震盪格局。

方正宏觀：股市震盪回歸業績政策利好頻出發力PPP

全球貨幣寬松可能已經走到盡頭，美聯儲重要官員鴿轉鷹，歐央行維持利率不變，中國央行鎖短放長，未來貨幣存在邊際收緊風險，這將挑戰未來金融市場的穩定性。國內政策組合正轉向以財政為主、貨幣為輔，這一變化對大類資產的影響是：債市震盪，與財政發力相關的PPP、工程機械等股市板塊機會凸顯。

國君策略：寬松預期正在消退多數投資者看空不做空

擇優慢行，結構至上。過去一周，市場繼續在窄幅區間波動，突而不破、跌而不深，同時又難覓方向。近期路演交流中，雖然部分投資者開始對當下橫盤震盪格局表示擔心，但更多是看空不做空，倉位上並不保守，並有少部分投資者開始憧憬向上超預期的可能。但短期而言，我們認為，雖然多數市場預期逐漸被橫盤震盪的行情所鈍化，但一些重要的變化還是需要被重視起來

長江策略：中期市場維持震盪格局重點關注三大主題

我們認為，由於全球寬松加碼預期削弱與利率反彈，資金南下港股趨勢強化等因素，A股市場的反彈邏輯在被削弱，短期如果出現一些調整都在情理之中。但目前還看不到市場系統性下行的條件：通脹形勢還比較緩和，貨幣政策收緊的條件還不具備。中期我們依然維持市場震盪格局的判斷。結構上，從自上而下看，穩增長依然是未來持續的政策主線，我們認為PPP在短期休整之後依然是中期主題，PPP主題的可擴散性仍然是值得關注的的熱點

海通策略：市場波幅收窄源於投資者結構變化

一、今年市場波幅收窄源於投資者結構變化。05年來上證綜指月振幅均值12.7%，今年2月來僅8.1%。相比去年底，機構投資者持股占比升2.4個百分點至25%，散戶降2.7個百分點至48%；二、6月底來的行情源於國內外政策偏暖，邊際上挑戰正變多，行情從大膽向前到小心駕駛，跟蹤政策動向；三、穩字當先，業績為王、適當參與主題，如家電、食品、消費電子、上海國改、PPP、雲計算。