友達去年第4季由盈轉虧 花旗、瑞信力挺 重申買進

面板大廠友達(2409-TW)於昨(28)日登場，第4季在提列反托拉斯罰金後，由盈轉虧，今天股價一度重挫至跌停，花旗環球亞太半導體首席分析師陸行之出具研究報告指出，友達2010年第1季展望佳，與競爭對手LGD相比仍有優勢，但下半年發展仍需謹慎看待，而瑞信證券也強調，友達股價有3大動能加持，兩家外資仍看好友達今年首季發展，重申「買進」、「表現優於大盤」評等，目標價分別為45元、48元。

根據友達法說會中所提出的預測，友達產能持續成長，並預期在中國市場的帶動下，LCD電視的出貨量將有所成長，目前的庫存水位健康，筆電面板庫存量為4週、監視器與電視面板維持在6-8週，並預期其LED面板滲透率將一路提高，未來還有觸控面板與3D電視加入產品組合。

陸行之指出，友達營業利益率2%較競爭對手LGD(034220-KR) 的6%來得低，但其稅前息前攤提前獲利率22%卻高出LGD的19%，而槓桿比率35%也較前一季有所提升。

由於友達2010年首季展望優於預期，陸行之將出貨量預估值調升，但2010年下半年出貨量仍抱持謹慎態度，目前仍未調升2010年每股盈餘，維持在4.04元。

瑞信證券科技產業分析師Felix Rusli則指出，雖然友達第4季獲利轉虧不如預期，但2010年第1季展望還是相當不錯，在面板價格持續揚升、出貨動能持續、外界一致看好友達發展將持續向上等3大動能的支撐下，維持友達「表現優於大盤」評等，目標價48元。