美Q2財報真樂觀？瑞信揭真相：明年EPS預估砍80%

隨著美股標準普爾 (S&P) 500 指數大部分成分企業，已陸續發布第 2 季財報，根據《路透社》調查顯示，其中達 3/4 結果優於分析師預測，令業界及投資人等不及宣稱，本季財報堪稱成功。

雖然在波意外驚喜財報之後，分析師紛紛調高企業今年財測；不過仔細一看，專家同時也都下修了明年的預測數字。

根據瑞士信貸 (Credit Suisse) 統計，美股標普 500 指數成分企業明年每股獲利 (EPS) 預估中值，實際上較 6 月份的高峰下砍高達 80%。

瑞信股票策略師 Doug Cliggott 在報告中表示，難以相信近幾周股價走揚的主要動力，來自〝基本面〞改善。他並指出，瑞信對其建議的投資組合，仍維持採取守勢，繼續尋求投資報酬率佳且成長成績良好的企業股票。

《CNBC》指出，這或許解釋了，為何上周即便歐洲總體經濟困境紓解，美股後勢仍舊黯淡。因為具有預警機制功能的市場，已邁向 2011 年，且對於目前所見情況，並不滿意。

高盛 (Goldman Sachs) 上周五 (6 日) 已宣布，將明年美國經濟成長預估值，由原先的 2.5% 下砍至 1.9%。根據高盛經濟學家 Jan Hatzius 說法，主要考量到美國近期經濟數據令人失望，且前任總統布希 (Bush) 的減稅優惠措施，可能期滿不再延續。

在美國經濟展望走軟的環境下，Cliggott 建議買進醫療及電信類股避險。一方面前者目前股價所暗示的中期獲利成長率，平均僅 9%，遠低於 S&P 500 指數總體獲利成長率 13%。同一時間，AT&T (T-US)(美國電話電報) 及威瑞森 (Verizon)(VZ-US) 目前的殖利率，也僅 7% 左右。