匯豐：亞洲需格外留意貨幣政策、通膨風險

匯豐先前曾出具報告指出，亞洲在寬鬆貨幣及強健基本面的助威下，就算近月對西方出口下滑，依舊能確保經濟成長。不過匯豐認為，仍有幾個重大風險值得留意。

其一，貨幣政策的風險。亞洲現在的利率雖然漂亮，但難以支持下去。西方正施行寬鬆貨幣政策，而所有人都想在亞洲的成長中分一杯羹，結果就是熱錢不斷湧入。事實上，在 Fed 持續低利的情況下，如此情勢恐將持續下去。

無論如何，幾乎不用成本的借貸，基本上並不是支持長遠成長的良方，這也是為什麼亞洲政府必須提出干預舉措。但在這方面，亞洲政府似乎反應遲鈍。

持續升息有好也有壞，壞的是它可能引來關於緊縮的商機，卻也能夠讓亞洲政府招架熱錢。一切皆有待即將到來的 G20會 議，才能夠略見端倪。

其二，通膨升溫。亞洲的通膨預期很低，這也是為什麼風險極高的原因，因為市場並沒有做好準備。事實上，國際原油價格正穩定走揚，糧食也並沒有變得更便宜。尤有甚之，匯豐的亞洲多國 PMI 指數於 9 月時大幅上揚。

此外還有兩項較微小、但不無可能的風險必須面對。那就是西方利率的調升導致熱錢抽腿，引發亞幣貶值浪潮，或是金融危機的再度發生。

亞洲的成長循環還沒有走完，但終究會有曲終人散的一天。