摩根大通：宏達電股價再漲10% 美林、花旗：逢高獲利了結

宏達電 (HTC) (2498-TW) 昨(28)日所釋出的Q2營運展望優於外資圈sell side預期，尤其是ASP (平均銷售價格) 僅跌2 -3%，摩根大通證券預期股價再漲10-  15%。但美銀美林與花旗環球證券認為，宏達電既有結構性問題仍在，因此建議趁股價反彈之際、逢高獲利了結。

據《工商時報》報導，摩根大通科技產業分析師郭彥麟表示，宏達電預估Q2營收增長33%，比市場平均值高出10%。除出貨強勁外，ASP在Q1與Q2期間僅下滑2- 3%，表現較突出。

郭彥麟認為，宏達電的優異表現短線將帶動外資圈sell side調升獲利預估值，牽動股價再漲10- 15%，但建議在475元附近獲利了結。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出，宏達電的成績與其先前看法有所落差的原因在於，原本預估 Legend 與 HD Mini 的毛利率都很低，沒想到 HD2 意外熱賣，撐起宏達電的毛利率。

張凱偉估計，HD2 可能分別佔宏達電Q2出貨與營收比重 15% 及 20%。由於宏達電未大幅調降 HD2 價格，使 HD2 毛利率有望維持 40% 以上。但 HD2佔Q3營收比重可能低於10%，Q3整體毛利率或許會再掉 2.5%。因此，他雖將目標價自 250 元調升至 350 元，但仍維持投資評等「賣出」。

美林證券科技產業分析師陳佳儀則表示，儘管宏達電積極推出 Desire、Legend、EVO 4G、Droid Incredible 等高階 Android 手機，但當前零組件成本居高不下，又得花費更多行銷成本，估計毛利率可能低到 29.5- 30.5%，營業利率也僅 14.5- 15%。

陳佳儀認為，宏達電優於市場預期的Q2營運展望可能「曇花一現」。該公司過去 3 個月股價已大升 27%，建議投資人趁走揚之際獲利了結。陳佳儀維持「表現劣於大盤」投資評等，以及目標價 377 元不變。