交通運輸：快遞物流被追捧 薦11股

■宏觀經濟改善有限，上半年整體業績表現較弱：交運板塊中強周期子版塊近兩年來表現相對較弱，16年上半年板塊由於航運鐵路等強周期領域業績的大幅退步，整體營業收入、毛利額、凈利額增速分別為8.9%、-1.3%與-23.0%。但另一方面，居民整體消費升級、互聯網進一步滲透等變化也為行業帶來新的投資機會，尤其與互聯網深度融合的物流板塊是支撐交運業績增長的主推力，上半年申通、圓通、順豐與韻達相繼宣布借殼上市計劃更使得整個物流子版塊備受關注。

■物流：我們認為具備消費屬性、與互聯網結合緊密的快遞板塊將會是未來二到三年內的重要投資主線，整合期間更多應考量快遞公司的業務量規模及其增速，適當弱化盈利指標的考量，就板塊標的而言，快遞版塊我們長期看好快遞行業整合帶來的大機會，看好單量大、增速快、網點整合較快，並擁有阿里股東背景的大楊創世(600233,股吧)，短期關注存在過會預期的新海股份(002120,股吧)（韻達）、艾迪西(002468,股吧)（申通）與鼎泰新材(002352,股吧)（順豐）。此外，我們看好收購全球供應鏈巨頭英邁的天海投資(600751,股吧)；建議關注從內貿集裝箱運輸業務切入至物流供應鏈市場的ST黑化（安通物流借殼）。

■航運港口持續承壓：進出口產業鏈強相關的航運、港口持續萎靡。上半年港口凈利潤同比下降8.3%，二季度較一季度稍顯好轉，但整體趨勢仍然向下，短期難有較強的提振因子出現；航運整體我們認為今年板塊將持續承壓，更多是跟隨大盤周期品種以及轉型類的投資機會，長期推薦布局虹橋醫學科技中心，手握20+億現金並轉型聯動醫療+保險大健康產業鏈的中海海盛(600896,股吧)。短期可關注韓進破產事件給集運標的中國遠洋、中海集運帶來的交易性機會。

■航空機場：航空短期驅動板塊上漲的邏輯主要是油價、匯率以及A股市場低估值藍籌的情緒輪動，建議關注南航、國航、春秋和東航。機場方面16年上半年國內各機場的准點率、平均延誤時間等指標得到顯著改善，預計未來一線城市機場供給放開將水到渠成。看好產能充裕、具備高增長潛力的上海機場(600009,股吧)、深圳機場(000089,股吧)。

■鐵路公路：預計公鐵路貨運周轉量預計難有起色。高速公路板塊建議尋找估值安全、存在轉型預期的標的，推薦山東高速(600350,股吧)和深高速(600548,股吧)；鐵路板塊改革為主線，存在資產證券化、盤活土地資產與客票提價三大方向，總體來看客票提價可能性相對較大，以客運業務為主的廣深鐵路業績彈性更高。

■公交：我們認為地方國企改革將成為下半年貫穿行業的投資主線，公交類上市公司具備體量小、市值小的特點，尤其幾只上海本地股為典型的「大集團、小公司」，推薦申通地鐵(600834,股吧)、強生控股(600662,股吧)，關注錦江投資(600650,股吧)。

■投資建議：物流首推快遞子版塊，長期推薦大楊創世，其次是新海股份；物流供應鏈板塊推薦天海投資；航運板塊我們推薦轉型醫療保險大健康產業鏈的中海海盛，鐵路板塊首選廣深鐵路；高速板塊推薦山東高速、深高速；建議關注ST黑化、春秋航空、粵高速和深圳機場。

■風險提示：宏觀經濟超預期下滑；油價快速反彈；人民幣大幅貶值；國企改革、自貿區、一帶一路等政策推進低於預期；快遞行業增速低於預期【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】