警鐘敲響！平靜的表面下暗藏擁擠交易 危機四伏

美國股市 30 天期波動率，來到近 20 年來新低，但在看似平靜的表面下，仍潛伏著危機－即「擁擠的交易」。

貝萊德 (BlackRock) 全球首席投資專家 Richard Turnill 表示，長期低利率的預期心態，導致投資人蜂擁買進類似的資產類別。倘若市場出現不穩定，極有可能出現恐慌性賣壓。

Turnill 認為，某些熱門的標的已經到達高點，這會使它們對於市場的壞消息更加敏感，尤其是當它們估值已經相當高的時候。同時，他也指出英國國債與債劵替代品都是典型的例子。

根據新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）分析，在英國脫歐後，80 億美元從低息或負利率的債劵型股票逃離至有支付股利的股票。

Turnill 表示，還是有些熱門標的物值得投資，例如像，新興市場債和美國公司債。

至今，公司債表現亮眼，迄今為止，巴克萊美國整體債市指數 (Barclays’ U.S. aggregate corporate bond index) 回到 5.5%，同時，高收益債指數 (high-yield bond index) 也上揚 14.3%。

嘉信金融研究中心 (Schwab Center for Financial Research) 固定收益策略主管 Collin Martin 認為，緩慢但正向的復甦與寬鬆的貨幣政策有助於信貸回溫。但還是要觀察聯準會 (Fed) 利率的走向。

Martin 表示，只要 Fed 的政策制定者以穩定的步調調升利率，就是「高風險資產度過危險期」的信號。

投資者們預估，週五 (9/2)，如果美國就業報告強勁，預料美元將重返強勢。

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