固定收益何處尋？亞債發行量減、需求卻增 印尼看俏

MoneyDJ 新聞 2016-08-30  記者 郭妍希 報導

全球債券殖利率有許多都已轉負，究竟哪裡還有債券能提供固定收益？專家認為，投資人可往亞洲找尋。

CNBC 30 日報導，Pinebridge Investments 固定收益部副總裁 Omar Slim 在接受專訪時表示，亞洲具備投資等級的債券、主要是公司債，以及一些主權債、準主權債券商品，是該機構目前正在觀察的標的。

Slim 認為，這些債券的基本面仍然穩健，比起其他市場 (尤其是已開發國家) 更具吸引力。他說，亞洲的債券發行量下滑，但投資人對殖利率的需求依舊強烈，等於是有更多資金在追逐愈來愈稀少的標的。

在亞洲的債券中，Slim 看好殖利率相當高的印尼公債，因為當地政府正在努力改革中。報價顯示，以當地貨幣計價的印尼 10 年期公債殖利率在 30 日來到 7.1%。這樣的殖利率遠多於美國 (1.58%)、日本(-0.7%) 和德國 (-0.05%) 相同類型的公債。

不過，Slim 指出，馬來西亞的公債價格似乎過高，改革進度也不如印尼。馬來西亞 10 年期公債殖利率在 30 日達到 3.57%。

MarketWatch 報導，貝萊德 (BlackRock) 全球首席投資策略師 Richard Turnill 29 日報告稱，眾人預期利率將長期維持低檔，風險資產需求暴增，投資人湧向相同部位，萬一波動性再起，會引爆激烈的解套壓力。Turnill 指出，部分熱門資產「極度擁擠」，價格又處於高檔，市場稍有風吹草動、或波動性提高，就可能釀成風暴。

究竟哪些資產過於擁擠呢？Turnill 表示，包括英國公債、美股、新興市場主權債、已開發國家信貸、黃金等。

不過，Turnill 認為，部份熱門資產基本面好轉、估值合理，仍值得考慮，例如新興市場債和美國企業債。

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