《美債》費雪做白工？通膨低、買盤進駐 殖利率回挫

MoneyDJ 新聞 2016-08-30  記者 郭妍希 報導

美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 上週五 (8 月 26 日) 的談話雖溫和偏鷹、但副主席費雪 (Stanley Fischer，見圖) 上週五卻直接講明今 (2016) 年有可能升息兩次，帶動美國 2 年期公債殖利率躍升至 2 個月高，但這樣一來也吸引追逐殖利率的買盤進駐，再加上最新公布的數據顯示通膨仍溫和，促使殖利率在本週一大幅拉回。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 8 月 29 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率下挫 3.6 個基點至 0.809%，創 8 月 12 日以來最大單日跌幅；10 年期公債殖利率下挫 6.5 個點至 1.566%，創 7 月 5 日以來最大單日跌幅；30 年期公債殖利率重挫 7.4 個基點至 2.221%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

barron`s.com 報導，Tradeweb 報價顯示，美國 10 年期公債殖利率上週五早上還在 1.56%，稍後受到葉倫、費雪的談話影響跳升至 1.63%，但本週一卻又跌回了 1.56%。RBS Securities 分析師 Brian Daingerfield 指出，30 年期公債殖利率也將上週五的漲幅全部吐回。

為何會如此？最新數據顯示，美國民眾收入改善、消費續揚，但通膨壓力仍舊不大，因此 Fed 是否會加快升息步伐，還在未定之天，消息傳來也帶動殖利率回軟。

美國商務部 8 月 29 日公布，2016 年 7 月個人消費支出 (PCE) 月增 0.3%，而 7 月個人所得也月增 0.4%，兩者皆符合市場預期。

另一方面，Fed 偏愛的通膨指標「個人消費支出 (PCE) 平減指數」7 月年增 0.8%、創 3 月以來最低增幅。核心(排除食品、能源)PCE 7 月月增 0.1%、符合預期；年增率持平於 1.6%。FED 自 2012 年起明確定義「穩定物價」為 PCE 須年增 2%。

華爾街日報報導，芝加哥交易所集團 (CME Group) 的聯邦基金期貨數據顯示，投資人 29 日預估的 9 月升息機率從上週五的 33% 滑落回 21%，跟上週四的預估值相同，而 12 月升息機率也從上週五的 59% 落回 52%，亦跟上週四一致。

至於 9 月是否要升息，投資人一致認為要看本週五 (9 月 2 日) 出爐的 8 月就業報告。Zero Hedge、CNBC 26 日報導，知名債券基金操盤人葛洛斯 (Bill Gross) 說，假如 8 月就業報告還不錯，那麼幾乎就能肯定 Fed 9 月就會升息一碼。

MarketWatch 29 日報導， Wells Fargo Funds Management 首席固定收益策略師 James Kochan 在接受專訪時指出，週一公布的個人所得支出數據可說是鴿鷹夾雜，雖然經濟成長看來確有改善，但通膨依舊低於 Fed 預設的目標。只不過，Fed 官員最近也暗示，他們雖然願意耐心等待通膨回溫，但卻也已經找不到甚麼能暫緩升息的理由。