樓市難題懸而未解 中國打不起「動物精神」

中國經濟在七月步履蹣跚，一如其數年來的連續放緩，很大程度上是因為中國樓市正在經歷歷史性的轉變，這導致中國企業「動物精神」不振。

這是 BNP Paribas Investment Partners 大中華區高級經濟學家 Chi Lo 所持有的觀點。進入七月份後，上半年由樓市推動的經濟成長勢頭降溫，表明房地產市場仍在艱難的消化過剩的庫存。

在上周五令人失望的經濟數據出爐後，Lo 接受電話採訪稱，經濟主體先增加供給再創造就業以創造需求的情況已成歷史，現在必須先清除過剩產能，這意味著供給擴張式的成長模型必須要改變。

換言之，中國需要把由供給帶動需求的策略，轉變為由需求帶動供給的成長模式。對企業而言，順應這一轉變並非易事，於是民間投資出現萎靡不振。

上周數據出爐前 Lo 曾在研報裡寫道，在中國，投資密集型或資本密集型行業的產出均面臨終端需求減弱，這一潛在的結構性因素正在削弱民間投資的動力，而這一因素並未得到足夠的重視。

而需求放緩的關鍵正是中國樓市，因為這個市場影響著金屬、機械等諸多相關行業，進而影響到全中國約一半的投資需求。

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