別高興太早！大摩：今年油價還是有可能跌回30美元

國際油價自 2 月中低點反彈以來，漲幅已接近 100% ，但要說崩跌已成過去式，似乎猶嫌過早，至少摩根士丹利 (Morgan Stanley) 仍持這種看法，更稱油價可能跌回 30 美元。

媒體《CNNMoney》報導，摩根士丹利的研究指出，近來油價反彈主要歸因於加拿大森林野火，以及奈及利亞動亂導致產量驟減等因素；惟此些因素都無法長期存在，總有消退的一天。摩根士丹利的能源期貨策略主管 Adam Longson 表示，「當這些供給受阻的因素都消失後，市場很可能回到供過於求的局面，油價則可能回落至每桶 30 至 50 美元。」

而摩根士丹利的警告，不啻是給予那些看好油價崩跌告終的人一記當頭棒喝，如沙烏地阿拉伯的新任能源部長 Khalid Al Falih 近來就曾表示，年底油價可能回升至 60 美元。

確實，近 4 個月來的油價「再平衡」已獲得一些動力，儘管石油輸出國組織 (OPEC) 仍未制定產能上限，但多個產油國因故減產，美國 3 月份原油產能也較去年 (2015) 同期減少約 50 萬桶。但摩根士丹利也提出 3 項因素，說明油價很可能再次走回頭路：

1. 供給缺口逐漸閉合

摩根士丹利指出，野火導致加拿大油砂開採活動受阻的逆風逐漸消退，預料產能在 7 月中就能回復，而北海與巴西的歲修工程也將告終，屆時產能勢必有所回升。另外， Longson 指出，就算奈及利亞動盪遲遲無法平復，但光是加拿大的原油產能回復水準，就足以讓國際油市重返供過於求的狀態。

2. 高庫存仍是壓力所在

摩根士丹利的研究指出，經濟合作發展組織 (OECD) 國加的原油庫存仍較去年水準多出 8300 萬桶，顯示高庫存仍係阻礙油價回升的因素之一。

3.美國頁岩油韌性不容小覷

儘管低油價對美國頁岩油承壓，許多鑽油公司因此宣告破產出局；然而，近來已有許多跡象顯示，美國許多產油業者已磨刀霍霍，準備重啟未完井 (drilled-but-uncompleted wells) 增加產能。另外，過去 3 週來，美國陸上油井數也未再減少，值得注意。

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