別高興太早！名分析師：蘋果要見獲利成長 得等明年Q1

專門評價蘋果公司 (Apple)(AAPL-US) 的 Piper Jaffray (派傑) 知名分析師孟斯特 (Gene Munster) 周二 (13 日) 發布報告預估，儘管蘋果今年內將發表一系列升級新產品，但公司要重返獲利成長，得等到明年 1-3 月的一季。

孟斯特預料，蘋果將在下個月發表 iPhone 5S 智慧手機及平價版 iPhone，接著在 10 月份發表升級版的 iPad 平板電腦，隨後在今年底發表電視產品，之後再在明年中發表螢幕擴大的新 iPhone 及智慧手表 iWatch。

孟斯特預估，蘋果 2014 會計年度的 iPhone 銷售額，70% 將來自升級版機型，而這為蘋果營收及獲利預估提供一些穩定性。他預料蘋果今年 10-12 月的一季每股獲利 (EPS) 應能持平，由去年同期的 13.81 美元小增至 13.82 美元，優於華爾街平均預期的 13.38 美元。明年 1-3 月的一季 EPS 料能成長 15% 至 11.57 美元，同樣優於平均預期的 10.49 美元。

不過蘋果財報的關鍵部分，將是其毛利率。《富比士》報導，分析師目前普遍預期為來 2 年將持穩於 36% 左右；而孟斯特預估，平價版 iPhone 毛利將只有 15%，但搶食正規版 iPhone 銷售的比率由原本預期的 50% 驟減至 25%。

孟斯特估計，有 80%-90% 的 iPhone 舊用戶在 2 年綁約到期後，換新機會繼續選擇 iPhone，且他們會在明年期間升級。他根據蘋果在 2012 年度共賣出 1.25 億支 iPhone 來計算，若取中間值，這些舊用戶估計明年度將購買 1.06 億支新 iPhone；而從 iPhone 明年度總銷量估計達 1.52 億支來看，新 iPhone 占 70% 的比重幾乎確定。