又一大行喊賣！瑞銀籲減持大宗商品 尤其黃金 轉加碼股票

瑞銀 (UBS) 周二 (2 日) 建議投資人減持原物料部位，尤其是黃金，因大宗商品超級循環已經結束。同時建議投資人買進股票。

《彭博社》報導，瑞銀駐倫敦策略師 Stephane Deo 發布報告指出，美國經濟成長緩慢，對於股市的提振效力將優於大宗商品；而美國聯準會 (Fed) 若縮減量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激規模，則將不利黃金價格。他同時將工業金屬價格評等打入「減持」，因市場供應增加，加上最大消費國中國的經濟成長減緩。

如今瑞銀也加入花旗 (Citigroup) 及高盛 (Goldman Sachs) 等大行，喊出大宗商品超級循環──或是價格上漲期較平均長──已結束。Deo 寫道，若循環改善，大宗商品投資仍很可能帶來報酬，但報酬率將遠低於以往。

Deo 點名黃金，預期金價將持續承壓。他表示，工業金屬價格經歷過去 10 年亮麗表現後，自 2010 年初期已開始表現不如股市。瑞銀上個月 20 日調降至 2015 年的金價預估，預期明年金價將僅達每盎司 1325 美元。

Deo 透露，瑞銀的資產配置加碼股票及企業債券曝險，減持不動產、現金、大宗商品及公債部位。瑞銀預期，Fed 若緊縮貨幣政策，代表美國經濟復甦穩健，因此美股將因而受惠。

Deo 指出，美國公債遭到拋售的情況過頭了，且美股修正也缺乏正當理由。瑞銀對於全球經濟看法基本上未變，仍預期經濟緩慢復甦，且由美國帶頭，而新興市場國家成長則難見加速；「在此情況下，殖利率曲線應該會正常化，而股市也將獲相當支撐。」

瑞銀預估，明年全球經濟將在美國領頭及歐元區經濟升溫之下，成長率由今年的 2.7% 加速至 3.4%；但中國及巴西的經濟成長則將不會加速，印度成長率也將只與全球幅度齊平。