摩根：2013年景氣微溫增長 投資策略D- I - V

市場普遍認為，今(2013)年全球景氣成長動能可望優於去(2012)年，摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，面對全球景氣微溫增長，可採用「D-I-V」法則，也就是透過多元分散(Diversification)的方式，追尋高於通膨的收益資產(Inflation protection)，與估值便宜的股票(Valuation capture)。

在台灣部份，許長泰說，中國是台灣最大出口國，2011年出口至中國佔GDP比重約17.9%，預估台灣今年景氣有機會隨著中國經濟回穩升溫，同時醞釀台股向上動能。

不過，許長泰也說，在證所稅開徵與二代健保補充保費上路，恐將壓抑台股上檔空間，尚需更多利多配合才有機會維持成交量能，引導指數持續向上挺進，預估年中台灣出口可望有顯著改善，相對看好電子、化工、鋼鐵、重型機械等族群。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)首度來台與客戶、媒體會面。針對今年投資市場策略作上述表示。

許長泰表示，隨著中美經濟數據好轉與貨幣寬鬆政策延續，全球景氣可望漸入佳境，進而風險性資產可望續揚。不過，他也說，美國雖然技術性躲過財政懸崖，但接下來的舉債上限與自動減支的協商，仍將左右市場投資氣氛。

此外，歐元區在落實減赤的撙節措施上，恐因政權變數而仍有問號，在市場震盪持續前提下，投資人應採多元分散投資，布局則首選新興市場債與亞洲債券。

許長泰也說，隨市場風險偏好回升，可適度增加股票部位。他解釋，全球經濟受制於已開發國去槓桿壓力而微溫增長，有機會讓高成長的新興亞洲更引人注目，從去年第4季資金回流亞洲(不含日本)基金規模即可見一斑。

許長泰分析，MSCI亞洲(不含日本)指數預估本益比約11.5倍，較10年平均值12.7倍折價近1成，折價幅度還高於成熟市場及新興市場，具價值面優勢。

許長泰說，新興亞洲中，以東協、中國最具投資優勢。東協部分，挾區域內貿易為主，故對歐美出口依賴度較低，搭配穩健成長的內需，料將展現穩定如錨的市場特性。

至於盤整多時的中國股市，許長泰則表示，隨著中國周期性指標落底回升，經濟硬著陸風險解除，景氣可望持續改善，利於股市反彈動能，並將帶動周邊亞洲國家如港、台、韓的經濟表現。