巴克萊：旅遊業興盛+油價下跌 看好台灣2015年服務業撐出口

外資巴克萊發佈最新市場評論指出，台灣持續興盛的旅遊業與下跌的油價，有助於提升2015年的服務業就業率與國內需求，同時減緩電子產品出口降低所帶來的衝擊。

巴克萊表示，一如許多人的選前預測，執政的國民黨在11月的地方與縣市選舉表現不佳，連北台灣的大票倉也失守。選舉結果也許短期內會使得流入台灣的資金減少，但不太可能會改變下次總統大選（在2016年1月）前的國家政策。

巴克萊表示，這次的選舉選出了6個直轄市長、16個縣市長、907個縣市議員、204個鄉鎮市長、2,146個鄉鎮市民代表，以及7,851個村里長。根據台北時報報導，國民黨在選前受到遭遇許多不利因素，除了民眾擔心中國影響力日增，又爆發了一連串的食物安全事件。因此，在6個關鍵的直轄市（台北市、新北市、桃園市、台中市、台南市跟高雄市）裡，國民黨輸掉了其中5個。而選舉議題主要集中在住房負擔能力與市政基礎建設，大部分都涉及國內政策，而非外交政策。

巴克萊下修台灣2014年GDP至3.6%

巴克萊表示，依據第3季GDP的概估統計，季增長率僅達0.5%，成長速度不甚理想；即使製造業表現有所提升，許多重要服務業的成長卻出乎意料地減緩。巴克萊經濟學家梁偉豪表示，巴克萊低估了一個不利因素的影響，那就是黑心油品風暴對消費的影響，這些受污染的黑心油品添加在當地的許多食物裡。另一個不利因素，則是不動產與建築活動在第3季減緩的速度也超乎預期。因此，巴克萊將2014年的預估成長率下修至3.6%。

不過，巴克萊對2015年的預估成長率則維持在4.5%，因為油價下跌跟國家會計制度改變帶來的有利因素，很可能可以平衡這些不利因素帶來的影響；而國家會計制度有以下變更：一、研發支出重新歸類為固定投資；二、使用連鎖加權來計算GDP。

另一個減緩衝擊的外在因素，是美國投資循環（investment cycle）逐漸轉好，而台灣受其影響的幅度相當大。製造業在第3季的年增長率提升到8%，便是因為蘋果相關的消費性電子與元件上市的關係。

台灣服務業就業成長率最高　平均月新推升4.9%

在2015年，巴克萊預估中國遊客會在服務業花費65億美元，比2014年成長超過8%。在2014年1月與10月間，來台灣的中國遊客數目成長了37.7%，某程度上顯示中國遊客從東南亞轉向了北亞。另外，兩岸航空也改善了，直飛班次從2011年每週370班提升到2014年4月的828班，將10個台灣城市與54個中國城市緊密連結在一起。服務業（特別是旅館與餐廳）則是就業成長率最高的其中一個行業，勞力市場供給因而降低，人員短缺問題變得嚴重，連帶地使得服務業平均月薪推升了4.9%，

油價下跌也會促使消費者支出上升。隨著油價下跌，巴克萊也將2015年通貨膨脹率預估從1.8%下修至1.5%。10月的通貨膨脹年增長率緩升至1.07%，而巴克萊預估在第4季平均為1.4%。巴克萊預期，汽油價格下跌帶來的負面影響反而會更明顯，當國際油價持續下跌，中國石油與台塑石油在11月23日將柴油與汽油價格調整到4年來的最低點，而這是已經是連續第三週調降價格。

巴克萊指出，中央銀行最近暫停縮減對流動性的支援，超額準備金從2014年下跌許多之後，在10月已小幅提升至每天268億新台幣。因此巴克萊預估中央銀行在接下來幾個月會逐漸降低對經濟情勢的支援，但其步調可能會比先前所想的還緩慢，所以預估政策利率第一次升息的時間，將從原本的2015年3月改到2015年9月。

中韓簽訂FTA　可刺激台灣加速兩岸協定

巴克萊表示，不認為兩岸的往來會因為地方選舉結果而減緩，反而因為南韓與中國簽訂了自由貿易協定(FTA)，台灣企業正呼籲政府要加速與深化兩岸的協定。台灣的工業總會聲稱，韓國與中國的自由貿易協定會損害台灣石化業、紡織業與汽車零件業的競爭力。巴克萊相信這次會刺激台灣加速兩岸的協商，讓2011年生效的自由貿易協定中的貨物涵蓋範圍變得更加廣泛。

目前協商的主要議題是將免關稅項目增加到超過4,000項，並納入敏感產業的產品，例如石化、面板與汽車零件業。政府的另一項施政重點是基礎建設的投資，而最近當地的私人投資開始變得活躍。根據國家發展委員會，政府規劃在2015年會有更多的共同開發專案，可將潛在的投資金額推升至1,300億新台幣。