趁陸股未開市搶先卡位？南方科創板50盤中「提前」暴漲超234%

A 股周三 (2 日) 休市，但在港交所上市的科創 50ETF－南方科創板 50「提前」暴漲，日內最高暴漲超 234%，逼得基金經理必須發布風險提示。截至收盤，該 ETF 漲幅已大幅收窄至 28.79%。

多家券商機構認為，回顧 A 股的歷史數據，國慶日後首個交易日實現「開門紅」的機率較高，在市場樂觀氛圍下，投資者預計 10 月 A 股市場可望繼續上移，搶買 ETF 也反映出預期心態。

午間，南方東英科創板 50 指數 ETF 發布風險提示公告稱，基金經理謹此提醒子基金股東相關市場交易風險，包括但不限於二級市場價格的大幅溢價。截至 2024 年 9 月 30 日，子基金的每股資產淨值為 7.4243 元。公告稱，股東在交易 A 股 ETF 時應謹慎行事，特別是在大陸證券市場於國慶假日期間休市的情況下。

南方科創板 50 指數匯集了科創板中市值大、流動性好的 50 檔證券，反映了最具市場代表性的科創企業的整體表現。該指數聚焦於「硬科技」旗艦龍頭，涵蓋電子、電腦和醫藥等高科技產業，高度契合國家戰略科技發展方向。 ‌南方科創板 50ETF 由南方基金管理，成立於 2021 年 12 月 10 日，基金經理人為龔濤。

歷史數據：十一後「開門紅」機率高

回顧 A 股的歷史數據，十一後首個交易日實現「開門紅」的機率較高。對於後市，浙商證券表示，反彈已開啟，參考過去兩年的市場走勢，本輪中線攻勢至少與 2022 年 4 月至 7 月、2022 年 10 月至 2023 年 2 月的兩輪中線反彈相當。

中信建投首席策略師陳果認為，本輪信心重估牛，中國股市的低 PB 公司會被系統性重估，尤其是當市場確認對中國經濟金融體系底線及沒有系統性風險的信心，確認中國能克服債務周期通貨緊縮的信心，那麼，中國股市不會再讓大家看到還有大量破淨甚至更低 PB 的央國企業。

華安證券則認為，一系列新政策、新基調極大提振經濟和投資信心，市場風險偏好大幅抬升、反轉預期強烈，上漲動能充足。在政策積極定調後，後續短期觀察的重點在於財政政策跟進的速度尤其是力度，這決定了當下報復性上漲行情的爆發力，而決定本輪反轉行情的時間和空間更重要的在於經濟基本面能否及時正面回饋。整體而言，10 月市場中樞可望繼續上移，但行情的上漲將從報復性轉變為更冷靜。

中信證券表示，預計增量政策將加碼，定價效率改善的 A 股當前磨底進程可望提速，目前仍以紅利與出海兩條主線為底倉，待市場拐點出現後再轉向績優成長和內需主線。價格已充分反映悲觀預期的港股，其反彈有望延續成為月度級別修復行情，其中成長風格或繼續跑贏。

外資轉向尋求卡位

貝萊德 9 月 30 日發表的周報，將中國股票的評級從中性上調至超配。貝萊德投資研究所表示，有鑑於中國股票相對于發達市場股票的折價接近創紀錄水準，且存在可能刺激投資者重新入市的催化劑，短期內仍有適度增持中國股票的空間。

高盛一份報告顯示，全球對沖基金正紛紛湧向中國股市，上週（9 月 23 日至 27 日）出現有史以來最強勁的單週買盤。專注於中國股票的外國股票 ETF 在 9 月最後三個交易日中獲得 24 億美元的資金流入。

摩根大通最新發布 A 股 9 月研報顯示，政治局會議出人意料呼籲有力的政策刺激 A 股強勁反彈，此輪反彈有三大推動：賣空比率下降、兩融提升以及投資者的興奮情緒。具體來看，截至 9 月 30 日，香港市場買空比率從 9 月 16 日的 21.8% 下降至 10.2%；A 股兩融佔總成交量的比例從 9 月 20 日的 7.4% 上升至 9 月 27 日的 10.5%。摩根大通認為，散戶的興奮情緒，新開戶數量激增就是證明，全球基金對中國股市的曝險可能收窄。

摩根大通也預測，9 月 23 日至 27 日，A 股 ETF 資金淨流入為 593 億元（約 85 億美元）。摩根大通指出，A 股反彈的持續性在於財政政策的力度、宏觀數據以及獲利修正。