〈分析〉德國的兩難困境 歐洲經濟刺激政策的絆腳石

德國政治家處於兩難困境。(圖:AFP)

「可憐、蒼老的德國，對於歐洲而言過於龐大，放眼全球卻太小。」這句話為美國國務卿季辛格(Henry Kssinger)曾經公開講過的名言，對照如今現況依舊十分貼切。

德國政治家與德國央行 (Bundesbank) 為目前歐洲邁向經濟刺激措施道路上最大的2項阻礙，倘若歐洲央行 (ECB) 能夠放行相關政策，可望重振歐洲各國經濟。

《Business Insider》報導，德國一直以來不斷反對歐洲實行貨幣刺激政策，如調降利率、推行寬鬆 (QE) 政策等，這些作為都是為了引導投資人安守於政府公債，積極投資公司債與股市。德國政府傾向支持運用嚴謹地控制財政赤字目標，來達成刺激經濟。

這些保守的作法對於單單德國而言，或許會有相當顯著的成效，德國的經濟增長緩慢，但國內失業率處於歷年低位，不一定需要透過寬鬆政策即可達成。但是，反觀歐洲其他國家，像是西班牙、義大利、希臘等國，經濟體內部有更多隱憂，若不採取積極作為恐難有成效。

現存的問題在於歐元區採用單一貨幣政策，因為共同使用歐元，各國家也必須遵從相同貨幣政策。然而，現行的歐洲央行是仿照德國央行而設立，其運作方式也是遵照德國謹慎的態度，卻苦了西班牙、義大利、希臘。

歐洲改革中心 (Center for European Reform) 的經濟學家 Chrstian Odendahl 指出，歐洲央行參照德國央行模式，為全球央行中最具有政治中立性的央行，主要任務就是關注物價穩定性，不需像其他央行，如美國聯準會 (Fed)，須將宏觀經濟數據列入考量，但政策執行方面卻更為嚴謹，因具有爭議性的措施都會牽動歐元區 18 個國家，導致政治、法律紛爭。

簡言之，對於貨幣政策意見的分歧，德國與歐元區各國的關係緊繃，也是造成歐洲經濟增長停滯、通膨脫靶的原因。

當初在設立歐元區之前，德國並不想加入，事實上，德國民眾對於歐元的支持度，從 1990 年歐元發行以來、到 2011 年的期間，幾乎都低於歐洲整體均值。德國現在的政治家也落入惡性循環之中，因為多數民眾不支持貨幣刺激措施，傾向推動相關政策的人士，越可能失去選票。

德國陷於兩難，它是唯一有能力可以幫助歐洲脫離現有困境的國家，但德國民眾從來不曾想要淌這攤混水，也不希望政府為此負責。