經濟如何好轉？標普：今年全球企業資本支出恐再降0.5%

標準普爾公司大門 (圖:AFP)

根據國際信評機構標準普爾 (Standard & Poor’s) 調查，全球資本支出最多的前 2000 家企業去年持有現金毛額雖已達空前新高 4.5 兆美元，但外界原本期待他們的今年的投資額會開始增加，至今卻未實現，且預期其今年實際支出很可能還會萎縮 0.5%，繼去年減少 1% 後再度下降。

英國《金融時報》週一 (30 日) 報導，標普企業經濟學家威廉斯 (Gareth Williams) 指出，很多人原本希望在經濟循環明顯改善的情況下，可能會進入第二階段，即企業感到越來越放心而開始支出坐擁的現金。如今為了一些不同的理由，這樣的情況將不會發生，同時會令今年經濟復甦力道打上問號。

其中去年銳減 4% 的新興市場國家企業資本支出，現在看來今年也很可能再現相似減幅。若預測成真，意味 1990 年代數個新興市場國家爆發金融危機以後長期的資本支出增加趨勢，將首度出現重大逆轉。

威廉斯表示，過去 10 年全球資本支出平衡出現劇烈轉變，令人感受很明顯的其中一項特色，便是有許多資本支出規模名列全球的企業，來自中國、巴西、俄羅斯及印度這「金磚四國」。他說，也許新興市場出現的調整過程比原本期望的劇烈。

而傳統上資本支出規模最大的大宗商品企業，如今也正在縮緊荷包。標普指出，當中金屬及礦產企業資本支出大砍，例如必和必拓 (BHP Billiton)(BHP-AU)、淡水河谷 (Vale SA)(RIO-BR) 及力拓 (Rio Tinto)(RIO-AU)；而石油及天然氣全球企業的資本支出則越來越呈現停滯，例如巴西石油 (Petrobras)(PETR4-BR)、雪佛龍 (Chevron)(CVX-US) 及 Gazprom (GAZP-RU)。

去年資本支出居全球前 10 大的企業當中，能源企業便佔高達 9 家。而能源企業加上礦企去年資本支出總額，則占全球企業資本支出的 42%。

標普還發現，儘管企業持續抱緊大把現金，但資本投資居全球前 2000 大的企業資金槓桿卻較前一年增加。這些企業去年債務淨額由 2012 年時的 10.2 兆美元增至 11.1 兆美元，與其資產總額相較比例由 21% 上升至 24%。分析師解讀，原因包括美國企業在國內借大筆錢，以彌補海外高額現金持有，加上全球市場需求前景持續充滿不確定性。

儘管如此，標普仍認為有理由樂觀預期未來企業資本支出將增加，原因包括許多企業手上現金滿滿、股本持續老化以及全球經濟正在改善。事實上包括科技、醫療及電訊業便正在增加投資支出。研究人員補充，市場分析師總是會低估企業資本支出的展望。