美股成交波動新低 股指卻創新高 專家警告修正風險

紐約證交所 (圖：維基百科)

市場修正的時候到了嗎？

《Market Watch》報導，市場成交量與波動率正在歷史低點徘徊，股價指數創歷史新高，有專家警告，投資人過於自信，此時如果市場修正，投資人將毫無防備。CBOE VIX恐慌指數上週五收在2007年2月23日以來最低點，週一反彈4%至11.18點；大盤指數小幅收高。

來看看華爾街日報統計資料，判斷修正的可能性有多大。

華爾街日報分析師指出，道瓊工業指數牛市期間平均每12個月修正1次。目前道指自2011年10月3日以來的低點上漲59%，連續32個月未出現10%回檔。

BMO Capital Market 投資策略分析師 Brian Belski 表示，目前大部分投資人極度看好市場，忽略這時候通常是每年大盤走弱的時候。大部分人認同股市可能即將拉回修正，不過目前市場情緒過度自滿，修正幅度很可能讓投資人大吃一驚。

2013年大盤收漲30%，然而今年目前漲幅只有個位數，花了半年才從今年低點爬回年初高點。他說：「投度人對市場極度極度樂觀，此時我會非常小心。」

牛市最健壯的時候確實可能長時間都不回檔。華爾街日報資料中心顯示，1990-1997年的牛市史上最長，連續82個月不見至少10%修正。

S&P Capital IQ 美國股市策略經理Sam Stovall 在備註中指出，近期市場空頭派確實吃了不少苦頭，但情況可能很快就會改變。「我們認為，標普500目前處於超買階段，這點無庸置疑，市場表現甚至無視這段傳統上可能面對修正的時間。標普500已經連續上漲32個月未經歷10%以上的修正，1945年來的平均值是18個月。標普500家企業過去12個月表現、其營運展望、以及根據一般公認會計原則公佈之每股盈餘已達長期平均值。」

然而他也表示，6月可能不是修正的時候 - 至少過去不是。1945年以來，6月修正的機會約有4%，10月最高約11%，5月7月8月各約10%。

MKM Partner 市場技術分析師 Jonathan Krinsky 表示，標普目前處於「極度超買階段。」他說：「如果今日再收高，就是過去17個交易日來第14次收高，3個收跌的交易日中有2天跌幅為0.05%與0.07%，接近平盤；標普現在高過200日均線之上8.3%，只差幾點就追平今年最大的幅度；確實跟2013年5月12%相比，當然幅度還能更大，然而我們想問，未來幾天風險與報酬率有多大？」