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Shannon Saccocia, CFA, 私人財富部門投資長不論美國聯準會在本週降息與否，我們預期利率將下行，勢將促進經濟加快增長，並支持風險資產的前景。市場對美國聯準會於 12 月 10 日是否降息 25 個基點 (0.25%) 的預期，在最近幾週極度反覆，但最重要的是，聯準會的政策取態已整體偏向寬鬆，這對美國經濟和風險市場將產生積極的作用。
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Jeff Blazek, CFA, 多元資產共同投資長近期在不同風險市場出現的 AI 相關波動，夾雜了訊號與雜音。投資人更重要的任務，是認知我們現在正處於一個為期多年的擴展期，並在投資時以 AI 的發展順序來規劃。不管是否存在泡沫，AI 已經引發深遠的經濟變化，且不管其擴展在短期或長期面臨何種風險，這改變經濟的步伐只會加快。
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Maya Bhandari, 歐非中東多元資產投資長在近期推動股市波動的眾多因素中，貨幣政策以及最近對政策失誤的擔憂尤具威力。金融市場在上週的行情尤其劇烈，部分資產類別大幅下跌。與防禦型類股相比，美國週期性類股已回吐自入秋以來累積的大部分漲幅，而更深入來看，科技股和非必需消費品的表現尤其疲軟，儘管輝達繳出亮眼財報，且美國宏觀數據表現也大致良好。
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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長近期美國選舉與歐洲動態，凸顯了政治波動性正在上升，並可能導致政策反覆，投資人應為未來的更多震盪做好準備。上週科技股的領跌，再次印證了今年以來投資人持續面對的股市波動；同時，美國最近的選舉和歐洲各地的政治動態，顯示政治波動性也在上升，並可能達到數十年來的最高水準。
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Sarah Peasey, 歐洲永續投資團隊主管在對抗氣候變遷所需動員的 1.3 兆美元融資中，私人資本有望擔當關鍵的角色。若與氣候目標整合得宜，AI 也能夠為建立重要的氣候韌性發揮強大力量。本週投資長觀點邀請到路博邁歐洲永續投資團隊主管 Sarah Peasey 擔任客座作家，探討在 COP30 聯合國氣候高峰會即將於巴西貝倫開幕之際，需要重點關注的領域和值得留意的發展。
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Maya Bhandari, 歐非中東多元資產投資長雖然非系統性的信用風險開始浮現，但更廣泛的信用或系統性壓力跡象仍然稀少。最近美國汽車零件廠 First Brands 和次級車貸公司 Tricolor Auto Group 倒閉，緊接著是一些美國地區銀行出現貸款虧損，引發投資人對廣泛信用市場以至其他資產可能受到波及的疑慮。
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Jeff Blazek, CFA, 多元資產共同投資長Erik L. Knutzen, CFA, CAIA, 多元資產共同投資長近期由中美貿易爭議和美國銀行業信貸風險引發的市場動盪，再次清楚提醒我們，宏觀風險仍在全球市場徘迴，並可能造成巨大且迅速的打擊。
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Shannon L. Saccocia, CFA, 私人財富部門投資長經濟和風險性資產似乎發出互相矛盾的訊號。在這樣的環境下，正是採取多元資產投資策略的最佳時機。最近幾週，美國和全球股市屢創新高，信用利差持續處於歷史低位，而反映市場波動性的 VIX 指數也接近今年以來的低點。
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Maya Bhandari, 歐非中東多元資產投資長近期由宏觀數據引發的停滯性通膨疑慮，混和強勁的企業獲利，致使固定收益和股票的風險溢價持續呈現明顯差距，凸顯了當前既複雜又微妙平衡的經濟增長前景。每一項風險都與之相伴一個價格，從資產配置者的宏觀視角來看，金融市場往往反映出特定或一系列風險的不同溢價。
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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長Keita Kubota, 日本股票團隊主管暨資深投資組合經理 Kei Okamura, 投資組合經理與美國達成貿易協議將進一步鞏固日本正在好轉的經濟基本面，支持我們看好日股的看法。而近期的政局發展和公債市場波動性，不太可能改變我們長期以來對日本抱持的正面展望。
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Ashok Bhatia, 固定收益投資長 Robert Dishner, 董事總經理暨全球債券投資組合共同經理，多元固定收益團隊資深投資組合經理 Paul Grainger, 董事總經理暨固定收益資深投資組合經理 Yanick Loirat, 資深副總裁暨歐洲主權投資資深投資組合經理溫和的通膨、鴿派的央行以及穩健的殖利率，提升了歐洲政府債券和信用債市場在全球的吸引力。
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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長儘管中東局勢使近期市場跌宕起伏，但這可能只是暫時性的，因為投資人的注意力很快就會回到 7-8 月間的重大政策決定。2025 年至今大部分的時間裡，市場主要聚焦於財政和貿易政策的不確定性。然而，如我們最近提到的，地緣政治震盪深化的隱患一直潛伏在表面之下，而中東最近發生的事件將這威脅直接帶到台前。
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Ashok Bhatia, CFA, 投資長暨全球固定收益團隊主管觀察外國對美國國庫券的需求數據，「拋售美國」之說值得質疑。正如我們最近指出，美國消費者的韌性不容小覷。即使美國總統川普的貿易政策決定持續引發不確定性，正當美國加徵關稅和貿易戰激化，使的市場前景高度不確定之際，「拋售美國」之說在投資人和評論者之間甚囂塵上，媒體也警示外國對美國資產尤其是公債的需求正在縮減。
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Shannon L. Saccocia, CFA, 私人財富部門投資長美國消費者依然保持韌性，但商業信心才是未來經濟成長軌跡的關鍵。正如我們最近指出，美國消費者的韌性不容小覷。即使美國總統川普的貿易政策決定持續引發不確定性，但個人收入增長強勁，加上股票和房價上漲帶來的財富效應，均有助於支撐消費和信心。
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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長正當政策多變、市場波動和信心起伏之際，美國消費者至今仍然展現出奇的韌性。消費是美國經濟的支柱，去年分別佔國內生產總值和經濟增長約三分之二 [1]。因此，了解消費者信心和行為的狀況，對評估經濟增長前景舉足輕重，尤其是在經歷過去幾個月的震盪之後。
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美國企業信心必須改善才能重啟投資和增長，未來的稅改法案能否提供推動力？在 3 月底，我們指出投資者正準備迎接美國一系列的經濟硬數據，從而「確認或修正近期消費者和商業信心調查所呈現的悲觀氛圍」。不過，我們也提到，投資者同時期望即將公布的「對等關稅」，能夠使美國新政府的施政較可預測。
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Ashok Bhatia, 固定收益投資長Robert Dishner, 資深投資組合經理人 — 固定收益Paul Grainger, 資深投資組合經理人 — 固定收益美國新政府執政至今 70 天，我們開始累積足夠的硬數據以修正或確證近期軟數據所呈現的悲觀氛圍。
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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長在 1939 年上映的美國政治題材電影《華府風雲》(Mr. Smith Goes to Washington) 中，由詹姆斯 • 史都華（Jimmy Stewart）擔演胸懷理想的傑佛森 · 史密斯（Jefferson Smith），為了拖延美國參議院透過不公正投票以開除其議員資格，因此發表了長達 25 小時的冗長發言以進行議事阻撓。
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Shannon Saccocia, 私人財富投資長保留拜登年代的審查併購計劃指引，是否會引發更多對美國新政府的親商政策之懷疑？乍看之下，2025 年至今並沒有按照劇本發展。可以肯定的是，美國和歐洲股市一次又一次朝著歷史新高推進，但美國小企業面對的不確定性在 1 月大幅加深。
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Jeff Blazek, 多元資產共同投資長Erik Knutzen, 多元資產共同投資長過去兩年多來，通膨消息一直是左右市場價格的主要因素，但我們認為上週的行情證實了市場已經出現新動態。自 2021-2022 年發生消費物價震盪以來，市場走勢一直為通膨和政策利率結果所主導。