債券
美股雷達
市場原本普遍預期 2025 年的降息將帶動債券市場表現，讓美債 ETF 成為投資的亮點，想當初也是很多人趨之若鶩去佈局了，但是實際情況卻未如預期般樂觀，即便聯準會也降息了，債券價格的漲幅卻不如預期，甚至美債 ETF 的表現還很低迷，這讓這讓許多投資者感到疑惑：既然利率下調應該會推動債券價格上漲，為何市場反應不如預期？本篇一起探討不如預期的兩大關鍵因素，並在目前的環境下步該如何呢？不如預期原因一：降息幅度有限，市場反應提前聯準會 Fed 在 2025 年的降息幅度不及預期，根據聯準會的點陣圖顯示，原本市場預期 2025 年將降息四碼（即 1%），但實際上可能僅降息兩碼（0.5%）。
基金
科技巨頭財報表現獲利優於預期，資本支出向上趨勢不變截至 1/31，已公布財報之科技巨頭如微軟、Apple、Meta、ASML，上季獲利表現皆優於市場預期，並且與 AI 相關之業務也持續成長，凸顯 AI 基本面仍然穩健。儘管中國 DeepSeek 橫空出世，但微軟、Meta 重申 AI 巨額資本支出仍有必要，Meta 更大幅上修資本支出至 650 億美元；彭博估計 2025 全年四大 CSP 資本支出大增 480 億美元，持續支撐 AI 硬體投資動能不墜。
ETF
台股封關期間，川普關稅寶劍出鞘、DeeSeek 橫空出世，造成美股上沖下洗；債市受到聯準會維持利率不變影響，美長天期公債殖利率不升反降，帶動今 (3) 日開市首日，國內投信發行長天期債券 ETF 包括新光 BBB 投等債 20+(00970B-TW)、群益 ESG 投等債 20+(00937B-TW)、統一 ESG 投等債 15+(00966B-TW)、大華投等美債 15Y+(00959B-TW) 等，盤中最高漲幅都有突破 1% 以上，相較多數台股 ETF 全盤皆墨，長天期債券 ETF 異軍突起，成為資金避風港。
台股新聞
〈關稅、非農就業、營收發布，本週買盤觀望〉台股複製 2025 年元旦假期後走勢，開門直接重挫超過千點，打破在封關節前許多專家告訴各位，歷年統計農曆開紅盤上漲居多，這告訴我們一件事，股市沒有百分百，當行情下跌時，你必須要關注是短期的影響，還是一個趨勢的改變。
基金
富達國際今 (3) 日發表最新利率觀點及投資策略，認為美國利率政策有 3 大基調：聯準會不變應萬變，維持利率 4.25-4.50% 不變，以政策穩定為優先，未來觀察通膨與就業；歐洲央行降息 1 碼下調利率至 2.75%，未來將持續降息，建議投資人以全球優質債券，搭配全球優質股息策略為核心，看好優質科技股長線展望。
債券
去年國人複委託購入美股、美債及 ETF 創新高，就債券市場而言，投資如何安心抱債過年？有別於長天期債或單一市場的高風險，專家建議投資人以全球配置、多元布局非投資等級債券，除兼顧收益與成長，更有避險功能。依據台灣證券商業同業公會的統計數據，以複委託方式在 2024 年總計淨買入美股 467 億元台幣、美國掛牌 ETF 共 420 億元台幣，美國債券則買超 168 億元台幣，均創下新高。
基金
2025 年股市開局震盪，截至 1 月 15 日，台灣加權指數收在 22,514.57 點，較去年底 2024 年 12 月 31 日的 23,035.1 點下跌 2.26%。隨著 CES 展的興奮情緒退卻，高位震盪的盤勢讓投資人一時失去方向。
一手情報
美國聯準會啟動降息循環，但美債價格卻是跌跌不休，讓不少債券投資人大呼難以理解。面對當前的債市環境，M&G 收益優化基金 (本基金配息來源可能為本金) 基金經理人 Richard Woolnough 認為，債市價格的波動主要受到總體經濟趨勢仍不明朗的影響，建議投資人必須透過徹底的主動投資加上靈活配置，專注於風險後調整報酬，才能有效應對可能的變化。
外匯
隨着唐納德 · 川普 2.0 的形成，商業和金融界正在爲 2025 年他的政策所帶來的廣泛影響做好準備。能源、財政政策、放鬆管制和外交等關鍵領域可能會影響通脹、企業盈利能力、地緣政治風險和大宗商品價格。川普 2025 年的市場影響與交易機會1. 股票：主要指數（標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數）川普的經濟政策可能會導致短期波動，但可能會促進長期增長，尤其是在技術和消費品領域。
鉅亨新視界
受到經濟數據好壞解讀不一，全球股市 2025 開年以來上衝下洗，似乎預告蛇年的「蛇行」走勢，經濟領頭羊的美國更將迎接川普 2.0 時代的到來。美股元月上半就面對波動加劇的走勢，元月行情與後市表現是否值得期待？投資人該如何挑選較能提高投資潛力？00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 基金經理人林怡君分析表示，根據近 10 年統計，美股若在開年元月的上半月收紅，之後一段時間的表現值得期待。
歐亞股
日本投資人去年 12 月連續第三個月淨賣出外國股票和債券，因擔心美國公債殖利率上升，一些投資人也因日元大幅波動獲利。根據日本財務省的數據，投資者淨出售價值 3,107 億日元 (19.7 億美元) 的海外股票，去年 11 月淨出售 1.22 兆日元。
鉅亨新視界
美國當選總統川普考慮宣布「國家經濟緊急狀態」，擬推行大範圍關稅計畫，隨著就職日的逼近，市場情緒脆弱，最新 Fed 會議紀錄透露偏鷹訊號，近期美股指數漲跌互見。輝達執行長黃仁勳在美國消費性電子展 (CES) 上特別點出機器人、自駕車、RTX 50 系列顯示卡與最新超級電腦 Project DIGITS 等，其中超級電腦裡面的晶片 GB10，是與台廠知名 AI 供應鏈合作設計的晶片，在 2024 年素有美股多頭總司令的輝達 (NVIDIA) 股價在 2025 年開年之後再度創下歷史新高，究竟 CES 展將為美股帶來哪些商機？除了科技股還有哪些值得留意的投資機會？00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 基金經理人林怡君表示，AI 科技股正夯，同步帶旺美股主要指數，根據統計近兩次美國 CES 展後美股往往迎來一波短線行情。
美股雷達
美國公債本周開局不利，上周五超預期的最新非農就業數據公布後，交易員縮減對聯準會 (Fed) 今年降息押注，美債殖利率周一 (13 日) 一度升至 4.8%，創下 2023 年 11 月以來新高，美元也衝至兩年多來高點。基準十年期公債殖利率周一一度上漲 4 個基點至 4.8%，為 2023 年 11 月以來新高，截稿前回落至 4.77%，30 年期公債殖利率也升至近 5%，上周五衝破這一水準，為一年多來首見。
ETF
美國 10 年公債殖利率上漲逼近 5% 大關，債券價格下跌，投資人越跌越買，受益人數已突破 200 萬大關，近期又以投等級債券 ETF 最受青睞。市場法人表示，聯準會最新利率點陣圖顯示今年僅降 2 碼，讓不少想賺資本利得的股民大失所望，但對於穩穩領息策略的投等債 ETF 反而有利，包括 00937B、00725B 皆擠進受益人週增加前十名排行榜。
外匯
隨著 2025 年第一季拉開序幕，全球經濟面臨多重挑戰，包括川普重返政壇、央行政策調整及地緣政治格局變化。繼 2024 年市場動盪之後，川普的親商業政策可能推動能源、金融和科技領域的成長，但關稅政策和監管放鬆可能擾亂供應鏈並推高價格。通膨水準將繼續影響聯準會的利率決策，進一步加劇市場波動。
ETF
櫃買中心 ETF 市場再創新里程碑！國內首檔可以美元於初級市場申購買回及次級市場買賣的美元加掛 ETF，將於明 (10) 日在櫃買市場掛牌，該檔加掛 ETF 係由國泰投信發行，中文簡稱「國泰 20 年美債 + 櫃 U」(00687C)。為慶賀首檔外幣加掛 ETF 上櫃掛牌，櫃買中心將於明日上午 9 時，假該中心 11 樓多媒體資訊功能區，舉辦國泰投信美元加掛 ETF 上櫃掛牌典禮，邀請國泰投信及該檔美元加掛 ETF 之流動量提供者與參與證券商蒞臨。
美股雷達
隨著 30 年期公債的殖利率達到一年來的最高水平，科技七巨頭未償債券正在為新的一年提供豐厚的回報，對長期投資人來說可能是一項明智的投資。這些債券，不包括 Google 母公司 Alphabet 發行的債券，在過去四個月裡遭到大量拋售，這使得它們更像是一個買入機會。
台股新聞
群益投信今 (8) 日發表 2025 年第一季投資展望，迎接金蛇年，全球經濟可望延續溫和增長態勢，主要央行降息方向未變，因此股、債市投資契機兼備，首季建議投資人可採「蛇來運轉」投資策略來因應；在台股方面，群益投信指出，台灣出口、內需皆向好，2025 年企業獲利年增雙位數有底氣，台股中長期表現仍正向看待，AI 趨勢絕對不能錯過，並點名 AI PC 各零組件擁有規格升級的潛在動能，相關類股值得留意。
鉅亨新視界
2024 年全球股市龍騰虎躍，尤其是科技股受惠 AI 題材表現更為搶眼，其中全球經濟火車頭「美國」，主要道瓊工業指數、S&P 500 指數與 NASDAQ 指數截至 2024/12/31 分別上漲 14.99%、25.00% 與 29.60%，表現可圈可點。
ETF
存債族準備領息拿紅包了！各家投信業者陸續公告元月即將除息的 ETF，投等債配息香噴噴，多檔年化配息率都超過 5%，甚至高達 7%，債主們準備加碼買進，其中，紅包最大包的就是上季配息也是 7% 的國泰投資級公司債 (00725B-TW)，2025 年第一季預計配息 0.662 元，年化配息率 7.06%，成為最香債券 ETF。