債券
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最近很多人在問：AI 股票會不會太貴了？是不是泡沫？但如果你看到 AI 現在能做什麼，可能會改變想法。AI 不是在玩噱頭，而是真的在改變世界運作的速度。原本要花好幾週、甚至好幾個月的專業工作，現在幾分鐘就能完成。這代表什麼？代表醫療、能源、科技等產業的效率正在飛躍性提升，而這些產業的公司獲利能力也可能因此大幅成長。
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聯準會於 12 月會議再度降息 1 碼，今年累計已降息 3 次，聯邦基金利率區間降至 3.50%-3.75% 。在降息趨勢不變的環境下，債市持續吸引資金進駐，但資金流向出現明顯分化 。根據統計，截至 12 月 12 日，台灣整體債券 ETF 今年以來淨流入約 771 億元新台幣 。
美股雷達
最新數據顯示，全球 AI 產業爆發式成長正引發一場史無前例的基礎建設競賽。資料中心建設熱潮席捲產業，2025 年僅美國相關信貸交易額已達 1785 億美元，全球債券發行總額突破 6.57 兆美元。摩根大通警告，這場建設狂潮幾乎動用了所有主要債務市場資金，數兆美元投資正重塑全球經濟格局。
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這兩週，華爾街的主旋律只有一句話：利率要降、AI 要賺，但路怎麼走，連聯準會自己都吵成一團。日本準備結束負利率、歐洲被點名「官僚拖累競爭力」、中國則在經濟工作會議裡放出「偏寬鬆卻不灑錢」的訊號，台灣一邊吃 AI 紅利、一邊擔心關稅清單。當央行、白宮與晶片大廠同台競演，投資人應該押利率、押 AI，還是先押現金？1. 聯準會：降息了，但沒人同意降到哪裡聯準會十二月會議象徵性降息 1 碼，還順手重啟準備金管理購債，市場想歡呼，點陣圖卻潑了半桶冷水：經濟成長預期上修、通膨略降、就業轉疲弱，理論上該更鴿，但會內對「中性利率」分歧空前，有人認為現在還太緊，有人擔心放鬆太快。
美股雷達
MarketWatch 報導，在聯準會 (Fed) 降息、通膨壓力降溫以及勞動力市場放緩的背景下，債券可望在 2025 年寫下近五年來最佳表現，然 2026 年的表現恐怕不會同樣亮眼。根據道瓊市場數據，截至周四 (18 日)，追蹤美國公債、政府相關債券、公司債，以及不動產抵押貸款證券與資產抵押證券的「彭博美國綜合債券指數」(Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index)，2025 年以來報酬率已超過 7%。
一手情報
全球經濟成長速度預計在 2026 年放緩，貿易與政策的不確定性仍將持續干擾市場，但整體環境對固定收益投資依然具吸引力。瀚亞投信建議投資人保持審慎樂觀態度，在股市高漲之際，適度將債券納入投資組合，以平衡波動風險。瀚亞投信投資長林如惠表示，由於美國就業市場疲弱，可能加速聯準會降息步調，美國公債殖利率短線有望進一步回落；長期而言，隨著利率週期結束，殖利率將趨於穩定，整體看法偏中性。
基金
過去幾年，高股息 ETF 一直是許多人用來「存股」的熱門選擇，因為它被視為能穩定輸出現金流的投資工具，深受市場追捧。然而，檢視今年截至 11 月底的市場表現，台股在科技與權值股的帶動下持續創高，但不少持有高股息 ETF 的人，帳面報酬卻仍可能處於虧損或僅有微幅成長。
基金
上周美股出現明顯修正，表面上的導火線，是甲骨文、博通在財測中對未來需求釋出較保守的訊號，使市場開始質疑科技巨頭的資本支出是否過於超前。不過我們認為，市場真正開始動搖的另一個原因，來自 Google 發表的一篇 AI 論文。這篇論文不只是單點技術突破，而是挑戰了當前大語言模型的核心訓練邏輯，也因此動搖了整個 AI 算力投資敘事的根基。
美股雷達
甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 新發行的投資級債券，交易表現卻更像垃圾債，原因在於傳言部分資料中心完工時程延後，加深投資人對其 AI 投資獲利能力的擔憂。投資人今年 9 月認購的 180 億美元甲骨文投資級債，在本周財報公布後持續下跌。
債券
《巴隆周刊》週五 (12 日) 報導，聯準會表示，將每月買進約 200 億美元的短期美債，目的在於維持貨幣市場的流動性，強調這並不等同於量化寬鬆 (QE)。不過，多位市場人士對此說法抱持保留態度，認為實際效果恐難與 QE 明確切割。聯邦公開市場委員會 (FOMC) 週四如預期將聯邦基金利率下調 1 碼至 3.50% 至 3.75%，但最受市場關注的動作，並非降息本身，而是宣布重新啟動美國國庫券 (T-Bills) 的買進行動。
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本周全球市場聚焦聯準會 FOMC 會議，拍板再降息 1 碼，下調聯邦基準利率至 3.5~3.75% 區間，符合市場預期，累計今年已降息 3 碼。國泰投信表示，在債市佈局上，投資人應以追逐債息收益為主要訴求，可優先選擇佈局中長期債券。近期債市熱度提升，00933B 資產規模於 11 日正式突破新台幣千億元大關，為今年規模增長最多的在台掛牌金融債 ETF，躍升 ETF 千億俱樂部新成員。
美股雷達
有「新債券天王」稱號的雙線資本公司 (DoubleLine Capital) 執行長岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 表示，今年的債市走勢讓他聯想到 1995 年的市場環境，殖利率一度上探 5%，卻始終未能突破區間，整體波動度偏低。
基金
景順多元收益成長基金經理人 Alexandra Ivanova 近日訪台，分享股債市展望與基金投資策略。面對美國股債估值普遍偏高，她強調基金策略為「主動、平衡、分散，不追逐高估值資產」，並將焦點轉向被市場低估的實體經濟與具有結構性增長潛力的標的。
基金
本次聯準會如市場預期降息一碼，但會後的討論焦點並未停留在利率決議本身，而是迅速轉向一個更關鍵的問題：下一任主席會是誰？他會如何改寫聯準會的政策框架？當領導層即將更替，現任團隊的展望自然只具短期參考價值。現在所有人都在問同一個問題——哈塞特若上任，美國的利率政策與經濟框架會走向哪裡？對股市的影響為何？1. 本次會議降息一碼、啟動新擴表，並同步上調明年經濟預期在本次會議中，聯準會如市場預期降息一碼，同時宣布啟動新一輪資產負債表擴張計畫，以確保市場流動性並緩和金融條件。
基金
美國聯準會（Fed）於台灣時間 11 日凌晨公布今年最後一次利率決議，如市場預期降息 1 碼，將聯邦基金利率區間下調至 3.50% 至 3.75%，並同步宣布重啟購買美國國債計畫，事實上第四季以來美債強力吸金，已吸 794 億美元淨流入。法人分析，降息循環啟動使政策不確定性與利率波動降低，債市防禦功能更強化，但基準利率持續下行前，鎖定高利並布局資本利得的空間會變得有限，投資人應適時把握機會「上車」。
美股雷達
聯準會 (Fed) 如預期連三度降息 1 碼 (25 個基點) 之後，「新債券天王」、雙線資本 (DoubleLine Capital) 執行長岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 表示，他此刻看好大宗商品，並加碼非美元資產。岡拉克表示，自己最近看好整體大宗商品，並表示這個資產類別最近正在穩定上漲，但漲勢卻被忽視。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 連續第三次降息 1 碼 (25 個基點)，並對 2026 年額外寬鬆保留空間，帶動美國公債周三 (10 日) 全面上漲。交易員如今押注 Fed2026 年會降息兩次，多餘點狀圖預測的降息一次。各天期美債殖利率普遍從幾個月以來的高點走軟，對 Fed 政策最敏感的兩年期公債引領漲勢，殖利率反向下跌近 8 個基點至 3.54%，創兩個月來最大單日跌幅。
基金
2025 年以來主要債市受惠多數央行降息或維持資金寬鬆而普遍上漲，且因美元貶值，全球化配置的債券投組換算成美元報酬普遍有匯兌收益挹注，並以新興國家當地債指數換算成美元上漲 14.67% 領先 (資料來源：彭博資訊，取 ICE 美銀美林債券指數為例，截至 12/8，詳如附表一)。
鉅亨新視界
聯準會降息預期峰迴路轉，自 4 月關稅政策宣布以來，債市超過半年以上的上下劇烈震盪，且 11 月下旬起在聯準會官員陸續暗示降息的可能性後，12 月降息機率從不到五成迅速突破 80%，但股市仍因市場擔憂估值過高而處於震盪整理，相較之下債券更能受惠降息利多，隨著降息趨勢確立，全球布局的複合型債券基金是因應股市波動的首選之一。
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PIMCO（品浩）最新發布《2026 年投資前瞻》指出，雖然 2025 年多數資產表現亮眼，但市場結構分化明顯，特別是美股在科技巨頭帶動下，整體估值已接近歷史高位 。面對高估值、利率方向轉折與信用市場結構調整等挑戰，PIMCO 強調 2026 年投資人需採取主動且具紀律的資產配置策略，透過提升組合分散度、鎖定高品質收益、掌握評價相對合理的標的，並適度納入如黃金等實質資產，以維持投資組合韌性 。