美房屋開工劣預期 元大寶華：美房市動能已明顯趨緩

美國商務部公布1月新屋開工和營建許可房屋數，其中，新屋開工月減16.0%、營建許可月減5.4%，前者低於市場預期的-9.4%，後者低於市場預期的-1.6%，元大寶華綜合經濟研究院今(20)日指出，此意味美國當前房市動能已明顯趨緩，未來房市動能恐不復去年快速成長。

元大寶華進一步指出，整體來看，雖本月新屋開工大幅下滑，部分反映氣候因素，難全然斷言房市動能疲弱，不過，從氣候影響程度較小的營建許可觀察，仍可發現今年以來房屋供給動能明顯減弱，尤其對照近期下滑的MBA房貸指數和NAHB建商信心，房市需求下滑已逐漸影響供給層面，顯示「美國房市對經濟成長貢獻度降溫」。

從數據觀察，1月營建許可房屋數連續3個月下滑，由年化99.1萬戶下滑至93.7萬戶，低於市場預期的97.5萬戶，也是5個月來低點，意味房市成長動能已明顯趨緩。

另一方面，新屋開工連續第2個月下滑，由年化104.8萬戶下滑至88.0萬戶，為4個月來低點，也明顯低於市場預期的95.0萬戶。

元大寶華表示，值得注意的是，氣候因素影響導致1月美國各地區新屋開工量出現劇烈變化。美國東北部與中西部營建許可房屋數月增率分別為61.9%與-67.7%，而南部與西部分別為-12.5%和-17.4%，儘管偏冷的中西部和南部氣候抑制營建活動。然而，西部氣溫遠高於平均，但房屋生產動能卻明顯減弱，間接暗示房市擴張動能減弱。

另外，美國房地產抵押銀行協會(MBA)公布房地產抵押報告，截至2月14日當周，房屋貸款申請指數大跌4.1%，水準值下滑來到1個半月低點，其中，再融資指數和購買指數均加速衰退，前者周增率由-0.2%下滑至-2.7%，後者由-5.0%下滑至-6.3%，房市動能明顯趨緩。

從房貸利率解析，儘管自年12月開始，聯準會低利承諾促使利率下滑，但本周30年普通貸款利率由4.45%小幅上升至4.50%，暗示房貸利率跌勢轉趨止穩；另一方面，房屋貸款申請指數創下6周低點，貸款量相比去年高點也僅約40%-45%之間，暗示房屋貸款動能明顯較去年趨緩。

再從再融資指數來看，指數相比去年高點僅占31%，顯示短期就業及氣候因素不利消費；至於購買指數相比去年高點亦明顯下滑，約占73%，代表房市購買動能已經降溫。

元大寶華強調，雖然近2個月來，房貸利率相應緩步下滑，但本周轉趨上揚，暗示在當前貨幣環境下，利率下降空間已小。