瑞銀：美元將持續走強 加碼美國股票

由於市場將在美國通膨升溫以及美聯準會繼續升息預期下，瑞銀表示，美元未來幾個月走強，其中美國經濟改善及下半年公司獲利成長復甦帶動下，並建議加碼美國股票，但美元反彈可能導致對美元敏感的大宗商品價格回調，12個月內美元兌歐元持續走跌。

瑞銀表示，長遠來看美元走勢將更多依賴於其他主要央行的行動及其政策效果，經濟成長乏力而通膨低於趨勢水準，可能導致亞洲各國央行放鬆貨幣政策，另外未來12個月新興亞洲貨幣對美元將平均貶值4-6%，日本現行的貨幣和財政政策應導致日圓從18個月高點回撤，在全球戰術資產配置中維持做多美元、做空日圓。

瑞銀進一步表示，投資者已開始擔心美元疲軟是否會持續下去，今年3月是2010年9月以來美元走勢最差的月份，在貿易加權基礎上下跌3.8%，儘管美元貿易加權匯率仍較其2008年的低點高約30%，但最近的疲軟走勢是否合理仍是一個重要問題。就近期美國經濟數據改善實質上預示著美元在未來幾個月將走強。2月份非農業就業人數增加21.5萬，超過預期。薪資較上年成長2%以上。製造業及非製造業ISM指數雙雙持穩，顯示勞動力市場進一步繁榮。

瑞銀指出，在加薪呼聲日益高漲正在推動美國核心通膨率接近美聯準會2%的目標，2月核心個人消費支出指數按年成長1.7%，創下2013年1月以來新高，將成為美聯準會降低鴿派論調以及聯邦基金利率上升依據，目前利率期貨市場計入美聯準會今年加息0至1次的預期，估計下半年會有2次加息，並鑒於美國收緊貨幣政策而其他央行仍在寬鬆，美元將走強。

瑞銀進一步指出，長遠來看，美元走勢將更依賴其他主要央行的行動及其政策效果如何，經濟成長乏力而通膨低於趨勢水準，將導致亞洲各國央行放鬆貨幣政策，未來12個月新興亞洲貨幣對美元將平均貶值4-6%，日本現行的貨幣和財政政策應導致日圓從18個月高點回撤，在全球戰術資產配置中維持作多美元、作空日圓的立場

最後瑞銀強調，歐元兌美元在未來12個月可能上揚，歐洲央行3月份的寬鬆舉措正在轉化為歐元區經濟活動轉強以及通膨上升，預期可能向歐洲央行將使貨幣政策回歸正常的方向轉變，未來12個月歐元兌美元將升至1.16，但前提條件是美國經濟在一定時期內持續走強以支持全球復甦，同時各國貨幣政策的下降。