傳人行最快月底降準 年內第3次 釋放6780億流動性

《華爾街日報》引述中央政府官員及中國人民銀行顧問稱，人民幣貶值可能加速資金外流，人行最快或於月底全面降準50個基點(0.5%)，將是年內第3次降準，預計可釋放6780億元人民幣流動性，以推動貸款增長。

香港《文匯報》報導，人行考慮的另一個選項是定向降準，只下調那些對小微企業和民企大量放貸之銀行的存款準備金率。不過事實證明，人行過去實施的定向降準在促進信貸流向並不那麼有效；小微企業和民企被認為是推動內地未來經濟增長的關鍵領域。

人行對於進一步降準的一個擔憂是，釋放更多流動性會加重人民幣的貶值壓力，但目前更大的擔憂是近期人民幣貶值後出現的流動性緊張的問題，導致金融系統的人民幣減少。再加上有新跡象顯示資金正在外流，這些因素給內地銀行帶來資金短缺的威脅，進一步引發了市場緊張情緒。為了確保流動性的充足，人行應該會再次降準。

中金公司昨日發佈研究報告稱，在中國經濟迎來較持續的復甦之前，貨幣政策仍需維持一個寬鬆的態勢。考慮到外匯流出可能進一步擴大等因素，央行亟需大幅下調存款準備金率，年內至少應再降150個基點，並維持人民幣兌美元匯率今年底6.45元/美元的預測不變。

投行美銀美林發表報告稱，市場擔憂近期人民幣貶值會否導致另一波的亞洲金融風暴屬於過慮，因現時亞洲貨幣匯率仍被低估且政府手裡有更多的政策選擇，而中國內地應該繼續通過降低存款準備金率及減息以恢復市場信心。

美銀美林指出，與1997年不同，目前並沒看到新興亞洲貨幣有大幅貶值的情況出現，反而根據該行的長期估值模型推算，這些國家貨幣看來仍被低估，與它們現時的經常賬相符。

另一個重點是，目前各國仍有政策空間刺激經濟。報告稱，亞洲國家政府資產負債表對外幣借貸的依賴很少，且本身已建立了流動性高的本地債券市場，提供「後備政策」予借貸及融資。此外，亞洲區仍有充裕的減息空間。