美股回調與資金外流加劇，科技股風險引發市場信心動搖

美國5月商品貿易逆差意外擴大至1,058億美元，創一年新高，進口增加而出口減少的情況，顯示供應鏈延誤及中東局勢緊張對經濟的影響，可能導致第二季GDP成長下修至約2.5%[1]。同時，SpaceX發行的250億美元公司債券上市後遭遇重挫，信用利差擴大顯示市場對其風險的重新評價。儘管初期反應熱烈，但隨後的賣壓顯示投資者對短期獲利的追求，這一情況反映出科技債市場的風險評估正在變化，尤其在AI投資潮的背景下，SpaceX的負現金流及對執行長的依賴成為信評的主要考量[2]。

在周五，美股面臨顯著回調，主要受到AI概念股及晶片股的賣壓影響，特別是OpenAI延後IPO的消息引發市場對科技股高估值的質疑，導致道瓊工業指數下跌逾230點，納斯達克綜合指數則下滑近260點[3]。儘管如此，花旗集團仍對全球股市持樂觀態度，將標普500指數年底目標價上調至8,100點，並重申對美國市場及新興亞洲的增持評級，認為目前金融環境未顯示牛市結束的跡象，並看好科技與工業股的獲利潛力[4]。這顯示出市場在短期波動中仍存在長期增長的信心，尤其是在企業獲利動能的支持下，未來的投資策略可能需要更精細的調整以應對當前的市場情緒。

最近，美國股票基金出現顯著資金外流，根據LSEG Lipper的數據，截至6月24日當周，淨贖回達35.3億美元，與前一周的376.3億美元淨流入形成鮮明對比，顯示出市場對科技股的信心正在減弱。特別是科技基金在此期間流出近200億美元，幾乎抵消了前一周的214.6億美元淨流入，反映出機構投資者對高估值的擔憂加劇，並且聯準會的鷹派政策預期也使得投資者風險偏好降溫[5]。此外，義大利對微軟 (MSFT-US) 的調查，因其Microsoft 365服務的價格調漲及AI工具整合的透明度問題，顯示出對科技企業商業行為的監管力度加強，這可能進一步影響市場情緒[6]。在地緣政治方面，荷姆茲海峽的航運量雖然因美伊簽署臨時和平協議有所回升，但仍面臨複雜的導航挑戰，增加了企業的經濟壓力[7]。綜合來看，科技股的資金流出及監管風險的上升，可能暗示市場在面對即將到來的財報季及AI相關IPO時，將更加謹慎[8]。