美國聯準會維持利率不變，華許發出鷹派信號，市場面臨多重挑戰

美國聯準會新任主席華許（Kevin Warsh）在首次政策會議上維持利率不變，但釋放出偏鷹派信號，顯示對未來升息的看法逐漸升溫，特別是2026年底的利率已上調至3.8%[1]。此次會議中，18位官員中有9人認為將在年底前升息，然而華許選擇不提交個人看法，意在減少市場對個別官員意見的依賴，強調政策應基於經濟數據而非個人觀點[2]。此外，聯準會的政策聲明也大幅縮減，從341字減至約130字，顯示華許推動溝通改革的決心，未來可能會對外溝通機制進行全面檢討，這一系列變革或將影響市場對聯準會政策的反應。

在華許的領導下，美國聯準會 (Fed) 最近發布的貨幣政策聲明顯示出對通膨風險的更強烈關注，與4月版本相比，聲明內容大幅精簡，特別是刪除了部分勞動市場的描述，並首次提及中東衝突對能源價格的影響，顯示出Fed對當前經濟狀況的聚焦[3]。在最新的會議中，Fed決定維持聯邦基金利率在3.50%至3.75%不變，並一致支持保持銀行體系充裕準備金的政策，儘管面對中東衝突帶來的不確定性，美國經濟活動仍顯示穩健擴張[4]。然而，通膨率仍高於2%的目標，最新經濟數據顯示核心個人消費支出通膨率上修至3.3%，整體PCE通膨率則調高至3.6%，這表明Fed可能需要在高利率政策上持續更長時間，以應對持續的通膨挑戰。

在華許的首次會議中，美國聯準會 (Fed) 決定維持聯邦基金利率於 3.5% 至 3.75% 不變，並刪除了對降息的看法，顯示出對通膨的謹慎態度，這一決策可能會影響市場對未來利率的看法，尤其是在經濟成長預測下調至2.2%之際[5]。同時，艾司摩爾 (ASML)(ASML-US) 執行長福克強調，隨著馬斯克推動的 Terafab 晶圓廠計畫，供應鏈的穩定性將成為未來成長的關鍵挑戰，這也反映出半導體產業在AI需求上升背景下的供應壓力[6]。此外，全球央行對黃金的增持計劃顯示出其在地緣政治風險上升環境中的避險策略，儘管金價近期下滑，長期投資需求仍然強勁[7]。另一方面，避險基金管理合夥人Gavin Baker指出，隨著AI基建熱潮的退燒，市場對於「AI瓶頸交易」的熱情也在減退，這可能會影響相關企業的股價表現[8]。整體而言，市場正面臨多重挑戰，從利率政策到供應鏈問題，再到避險需求的變化，均需密切關注。