科技股韌性面對挑戰，聯發科與美律逆勢成長，投資者轉向大宗商品應對市場波動

聯發科 (2454-TW) 在法說會中透露，儘管第二季手機市場需求持續下滑，營收季減6%，但全年美元營收仍有望成長4-9%，創下新高，顯示其在智慧裝置平台的韌性[1]。港股主要指數雖然在四月最後一個交易日集體收跌，但整個月恒生科技指數仍上漲超過4%，顯示市場對科技股的信心依然存在，尤其是晶片股如天數智芯受益於谷歌雲的財報數據而表現強勁[2]。這一系列動態反映出科技產業在面對挑戰時的結構性成長潛力，特別是在AI和金融基礎設施的推動下，未來市場仍具備吸引力。

美律 (2439-TW) 第二季營收將較第一季及去年同期雙增，受益於手機揚聲器需求強勁及新專案量產，顯示出其在電聲元件市場的穩健成長潛力[3]。此外，中國4月官方製造業PMI報50.3，顯示製造業景氣穩定，連續兩個月保持擴張，然而非製造業指數下滑至49.4，反映出經濟結構的挑戰[4]。這些數據顯示，儘管美律在新技術及市場需求上展現出強勁的增長潛力，但中國市場的非製造業疲軟可能對整體經濟環境造成影響，需持續關注市場動態及政策變化對企業營運的影響。

小米即將推出的自研晶片「玄戒 O3」在性能上顯著提升，主頻突破4GHz，並採用台積電3nm製程，顯示出其在高效能計算及多任務處理上的潛力，將推動小米在平板及汽車等多元領域的全生態布局[5]。台電在80周年慶中強調其在能源轉型中的關鍵角色，賴清德以「只要跳舞、不跳電」的比喻，展現台電在面對全球電業變局時的活力與創新，並承諾穩定供電以支持台灣經濟發展[6]。這些動態顯示出科技與能源領域的快速變革，未來將對市場競爭格局產生深遠影響。

蘋果公司 (AAPL-US) 即將於30日公布的財報引發市場高度關注，特別是接班人特納斯的策略將成為焦點，其「產品分級」策略將提升毛利率，並推動iPhone銷售增長22%[7]。三星在4奈米晶圓製程的良率已超過80%，標誌著其進入成熟生產階段，這不僅降低了生產成本，也為獲得輝達等客戶的訂單奠定基礎，顯示出非記憶體部門的獲利能力有望復甦[8]。這兩大科技巨頭的動向，反映出市場對於高科技產品需求的持續增強，並可能成為推動整體科技股上揚的重要因素。

諾貝爾經濟學獎得主 Steve Hanke 指出，受美伊戰爭及全球經濟不穩定影響，大宗商品價格正進入新一輪「超級週期」，建議投資者應撤出科技股，轉向核心大宗商品以應對持續的市場波動[9]。香港交易所 (00388-HK) 首季業績創下歷年新高，顯示資本市場活躍，或成為資金流向的另一個亮點[10]。隨著大宗商品供應瓶頸的加劇，未來幾年市場將面臨更大的價格上漲壓力，投資者需謹慎調整資產配置以把握新機遇。

美律 (2439-TW) 和聯發科 (2454-TW) 的第一季財報顯示，儘管面臨不同挑戰，兩家公司仍展現出各自的市場韌性。美律報告稅後純益2.58億元，EPS為1.03元，雖然毛利率因匯損及一次性費用微幅下滑至11.83%，但耳機產品的需求仍推動營收年增27%[11]。相對而言，聯發科的獲利受到手機需求降溫影響，稅後淨利241.54億元，EPS為15.17元，年減17.4%，顯示手機晶片業務面臨壓力，毛利率亦年減至46.3%[12]。整體而言，市場對於電子產品的需求變化及產能調整策略，將成為未來業績表現的關鍵因素。