地緣政治影響全球金屬與能源市場，投資者情緒回暖但風險依然存在

俄鋁 (Rusal) 調整亞洲出貨策略，將鋁銷往日本等高溢價市場，以應對中國需求疲弱，顯示全球金屬貿易因地緣政治而變化，鋁價在日本達到11年新高[1]。同時，台泥 (1101-TW) 環保事業群總經理呂克甫因病辭世，對公司及社會的貢獻深受肯定，尤其在能源及環保領域的推動，將影響未來發展[2]。這些事件反映出市場在面對供應鏈重組及人事變動時的脆弱性，未來需密切關注地緣政治及行業領導者的影響。

沙烏地阿拉伯的關鍵石油管線遭無人機攻擊，凸顯能源基礎設施在當前地緣政治形勢下的脆弱性，該管線每日出口接近500萬桶，佔戰前總出口量的七成，對全球油市影響深遠[3]。此外，以色列對黎巴嫩的攻擊使荷姆茲海峽的油輪通行再度受阻，顯示中東局勢仍然不穩，市場對供應恢復的看法波動加劇，油價短期內恐持續波動[4]。這些事件不僅影響能源供應鏈的穩定性，也使投資者對未來油市的走向充滿不確定性。

中東局勢持續緊張，以色列對黎巴嫩真主黨的軍事行動加劇，已打擊超過100處據點，伊朗則計劃展開「威懾行動」以回應[5]。與此同時，科技巨頭Alphabet透過對SpaceX的投資獲利超過1000億美元，顯示其在高科技領域的成功布局，並計劃加碼對AI新創的投資，以應對市場需求[6]。這些動態不僅反映出地緣政治的風險，也顯示科技產業在資本運作上的活躍，未來可能影響全球資本流向及市場情緒。

美國與伊朗達成的暫時停火協議顯著降低了市場的避險情緒，導致芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 回落至20.18，為今年以來的最低點，顯示投資者對中東局勢的憂慮有所緩解[7]。隨著股市期貨上揚及債券殖利率下滑，市場情緒逐漸轉向風險偏好，分析師認為這一停火協議可能成為股市持續上行的重要推動力[8]。此外，首艘商船成功通過荷姆茲海峽，進一步證實該地區的能源供應安全，這對全球石油和天然氣市場的穩定至關重要，顯示出市場對於地緣政治風險的反應已經相對克制。

美國股市在經歷了3月的賣壓後，隨著波動度相關的系統性資金拋售動能逐漸消退，市場反攻的機會似乎正在浮現。尤其在美國與伊朗達成停火後，避險情緒顯著降溫，美元指數也因此回吐了今年的漲幅[9]。根據野村證券的數據，上周系統性策略合計賣出約240億美元股票，累計淨賣出達1080億美元，顯示出市場對於風險的重新評估[10]。若波動持平或降溫，系統性策略可能在5月初轉為淨買方，這將為股市帶來新的支撐動能，並可能促進高貝塔貨幣的反彈，進一步推動市場的回暖。

美股在美伊達成短期停火協議後，市場情緒顯著回暖，主要指數如道瓊指數一度上漲逾1,000點，顯示出投資者風險偏好的回升，尤其是油價大幅下滑，布蘭特原油重挫16%[11]。然而，川普隨即提出對向伊朗供武國家徵收50%關稅的政策，顯示出美國在經濟政策上的強硬立場，並強調與伊朗的合作以確保地區安全[12]。儘管短期內市場反彈，但分析師警告，這一切仍然建立在不穩定的停火基礎上，未來的市場走向將取決於地緣政治的進一步發展及其對基本面的影響。