鉅亨網記者張韶雯 台北
根據經濟部投審司最新數據，2025 年台灣核准投資中國金額僅 14.98 億美元，較 2024 年大幅衰退 59％，創下 2000 年以來新低紀錄。然而，上市公司去年前三季在中國的投資收益卻高達 4,188.26 億元，年增 15.01％，不僅連兩年成長，更突破 2021 年同期紀錄創下歷史新高。中華徵信所（CRIF）指出，中國將由台商的「世界工廠」轉型為「重要資產」，大陸廠區漸成上市公司「現金牛」。
CRIF 中華徵信所分析，這顯示台商已從規模擴張轉向在地化深耕，雖然新增金流趨緩，但過去 20 年的累積投資已進入收割期，全年獲利有望挑戰 5,600 至 5,800 億元的歷史次高水準。
經濟部投審司統計顯示，2025 年台灣對中國核准投資金額出現斷崖式下滑，14.98 億美元的規模是自 2000 年以來的最低點。與此對應的是，上市公司在中國市場的獲利表現卻極為亮眼。去年前三季投資收益達 4,188.26 億元，優於 2024 年同期的 3,641.57 億元。CRIF 指出，這種投資額與獲利表現的「三大背離」現象，主因在於產業結構的高加值化質變，以及台商在美中貿易戰背景下的供應鏈分散化策略。
CRIF 進一步分析，過去十年台商已完成在中國的大規模基礎建設與產能布局，目前獲利走高反映的是長期經營的成果。台商不再需要大量匯入新資金擴張，轉而利用當地盈餘進行轉投資或製程優化，這便是從規模擴張轉向「在地化深耕」的體現。
此外，雖然鴻海 (2317-TW)、廣達 (2382-TW) 等電子代工大廠將增量投資轉向越南、印度及墨西哥，但中國作為全球最大電子消費市場與零組件中心，既有產能仍維持高效運作，支撐了報表上的獲利成長。
值得注意的是，早期對陸投資多為低毛利勞力密集產業，近年已轉向半導體、高端電子零組件與化學材料。例如台積電 (2330-TW) 南京廠與聯發科 (2454-TW) 的技術授權收益，這類具備高議價能力與利潤率的產業，即使產線不再擴張，獲利貢獻度依舊驚人。這證明台商在中國的投資已產生高加值化的質變。
針對 2025 年投資金額創下新低的原因，行政院先前曾多次強調政府推動「台商回台投資方案」的成效，成功引導資金轉向高階製造並回流台灣。同時，上市公司為因應全球布局與股利配發需求，將大陸獲利匯回台灣的金額持續攀升，2024 年已達 1,864 億元創下新高。這種獲利匯回的趨勢，在數據上壓低了淨投資額。
展望未來，CRIF 認為中國將由台商的「世界工廠」轉型為「重要資產」，大陸廠區將成為上市公司的現金牛。然而，未來仍須注意陸系供應鏈競爭壓縮獲利空間，以及地緣政治引發的查稅與土地政策風險。除非兩岸經貿政策出現重大變革，否則在美中科技限制下，高科技業對陸新增投資將長期維持低位。台灣對中國投資已進入「存量經營」時代，投資金額下滑反映的是企業正進行資產去風險化與戰略轉型，而高獲利則展現了台商極強的營運韌性。
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